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FedWatch

零利率或负利率,美联储可能不得不朝着这个方向前进


要点:

  美联储需要将利率降至零或负数的可能性仍然很小,但这种可能性有所增长。

  政府,企业和消费者的债务总额不断增加,但他们支付的利率却越来越低。

  美联储和美国国债的合并总额增加了一倍多,达到26.3万亿美元。

   

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 要闻频道编辑王真 | 金油汇 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2019.09.06 21:26

TheStreet报道, 由于美国总统特朗普(Donald Trump)与中国(CHN)的贸易战(TradeWar)给全球经济蒙上阴影,美联储(Fed)正在削减官方利率以刺激经济活动。

但由于目前美国(US)的官方汇率在2%至2.25%的范围内,因此没有太大的降息。那又怎样?

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)讨论了恢复金融危机后非常规量化宽松政策的选择,即官方利率降至几乎为零,同时美联储购买数万亿美元债券以提供额外货币刺激。

但美国第二大银行美国银行(BankofAmerica)分析师的一份新报告显示,美联储可能不得不将利率降至零以下 - - 这是日本(Japan)自2016年以来实施的利率以应对经济挑战。

分析师表示,美联储需要将利率降至零或负数的可能性仍然很小,但这种可能性有所增长,美国实施负利率是有可能的。

最近一些顶级经济学家,包括前美联储前格林斯潘(Alan Greenspan),他告诉CNBC,美国国债收益率跌至负值区间“只是时间问题”。

这是现代经济的奇怪现象,政府,企业和消费者的债务总额不断增加,但他们支付的利率却越来越低。通常情况下,负债较重的借款人必须支付更高的利率。

2008年金融危机以来,美联储和美国国债的合并总额增加了一倍多,达到26.3万亿美元。

新一轮量化宽松政策的一个问题是,至少在过去,此类努力主要是为了降低远期债券(如10年期美国国债)的收益率,以刺激长期借贷,从而使企业和家庭的投资和支出恢复活力。

但10年期美国国债的收益率已经降至1.46%,低于美联储的基准利率,因此进一步使用量化宽松政策可能只会让短期与长期美债收益率利率差(The Yield Curve)进一步扩大,而这是被市场认为非常有效的经济衰退的领先指标。

美银表示,“从表面上看,美联储似乎有许多非常规宽松政策的选择。然而,如果要收益率曲线保持不变,美联储的宽松政策选项会减少。”

还有其他一些问题。银行可能会面临利润率的严重挤压,而养老基金可能难以赚取足够的钱来支付退休人员的工资,投资者可能会开始承担过高的风险。所有这些情况叠加,在经济状况变得更糟时,可能会导致巨额亏损或其他金融危机。

一些经济学家表示,10年期国债收益率异常低,因为全球经济增长正在放缓,促使世界各地的投资者购买美国政府资产作为其资金的安全避风港。

但FactSet数据显示,欧洲几个最大经济体 - - 德国,法国,荷兰,瑞士的长期政府债券的收益率也在下降。

德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家托尔斯滕·斯洛克上个月在一份报告中估计,全球约有15万亿美元的政府债券和公司债券的收益率为负,占总债务的27%。如果将美国债券排除在外,该比例上升至45%。

债券评级公司惠誉(Fitch Ratings)上个月在一份报告中表示,负利率可能对政府有利,因为它们会减少年度利息支付,从而有助于遏制预算赤字。

惠誉表示,主要下行风险是利率“长期内再次上升,使削减债务成为更严峻的政策挑战。”

美联储可能会将美国官方利率下调25个基点,然后通过更多的降息将利率降至零。投资者预计,到2021年年初,会有5次降息。

美银指出,如果按照这个步骤降息,那么只剩下75个基点的利率。这会使10年期美债收益率降至更低,并给美联储施加更大的压力FedWatch >>

 


主题:美联储货币政策展望  | 评论:BOA  DeutscheBank  Fitch  | 新闻源:TheStreet


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