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FedWatch

波士顿联储主席罗森格伦:下次危机时量化宽松政策可能不再适用


要点:

  如果政策制定者试图再次使用非常规工具,市场定价将削弱量化宽松政策的效果。

  罗森格伦表示,美国10年期美国国债收益率急剧下降反映出人们对“对冲衰退风险”的兴趣。

  乔治说:“我仍然不清楚资产负债表政策的长期成本是否已得到充分考虑”。

   

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 要闻频道编辑王真 | 金油汇 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2020.03.07 10:00

Yahoo报道,对风险的逃避将债券收益率推低至历史低点,引发了美联储的担忧,即如果政策制定者试图再次使用非常规工具,市场定价将削弱量化宽松政策(QE)的效果。

波斯顿联储主席罗森格伦(Eric S. Rosengren)周五表示,美国(America)10年期国债收益率急剧下降反映出人们对“对冲衰退风险”的兴趣。

由于担心冠状病毒(COVID-19)引起的经济和市场动荡,周五上午,10年期美国国债收益率跌至0.66%的历史新低。在过去的2周中,该基准收益率已经暴跌90个基点以上。

罗森格伦在纽约的一次会议上说:“美联储(Fed)通过大量购买长期美国国债来降低利率的空间不大。”

在金融危机时期,美联储购买了长期美国国债,抑制收益率曲线上行,以降低借贷成本并刺激经济活动。但罗森格伦表示,鉴于长期利率已经很低,美联储可能会下一次未击中通过购买“范围更广”的证券或资产发挥更大的作用。

周二,美联储突然将目标基准利率下调了50个基点,政策制定者正在就如何部署非常规工具,如QE进行公开辩论。

在同一次会议上,堪萨斯联储主席乔治(Esther L. George)对QE效果微不足道的“传统观念”表示担忧。

乔治说:“我仍然不清楚资产负债表政策的长期成本是否已得到充分考虑。”

欧洲央行(ECB)正在购买公司债务,日本银行(BoJ)正在购买股票,但根据法规,美联储对其购买权的授权有限。

《联邦储备法》第14条将公开市场购买限于美国政府发行或担保的债务。美联储在金融危机中购买的机构债务和抵押支持证券在很大程度上得到了房利美,房地美和吉妮·梅的保证。

罗森格伦承认,美联储需要国会采取行动,以扩大其购买证券和资产的范围,这表明他目前的偏好是政府的刺激措施。

同时,乔治说,她对美联储购买非美国国债的资产的想法持保留意见,她说:“这些影响,加上人们认为利率将长期维持在历史低位,可能导致金融不平衡的加剧,最终给实体经济带来风险。”

她还表示,庞大的资产负债表也使财政政策制定者倾向于使用美联储为政府计划提供资金。乔治指出了由美国参议员伊丽莎白·沃伦创建的监管机构消费者金融保护局(CFPB)。根据2010年《多德-弗兰克法案》,CFPB直接从美联储获得资金。

乔治说:“我认为我们已经看到了一定程度的这种风险。”

罗森格伦和乔治都对未来负利率的有效性表示怀疑。

罗森格伦说,随着财政政策的出台,他希望看到机动的自动稳定器,以动态的政府预算或可能的政策来抵消经济波动,“在低利率环境下,低迷时期货币政策的明显替代方案是依靠财政政策承担更大的职责,以提供对经济的刺激。”FedWatch >>

 


主题:美联储货币政策观察  | 评论:Rosengren  George  | 新闻源:Yahoo


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