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FedWatch

美联储主席鲍威尔:美债收益率曲线控制仍是一个悬而未决的问题


要点:

  美联储主席鲍威尔表示,我们正在“深入”研究可以明确中期政策方向的战略。

  鲍威尔说:“我们将在即将举行的会议上继续进行这些讨论,并评估我们的立场和沟通方式,以获取更多有关经济趋势的信息”。

  美国银行全球研究团队表示,他们预计美联储将等到9月,宣布针对中期利率的前瞻性指导和收益率曲线控制的“左右开弓”。

   

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 要闻频道编辑王真 | 金油汇 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2020.06.11 12:00

据雅虎财经(Yahoo)报道,美联储正在权衡是否要限制美国国债收益率上限。

美联储(Fed)周三将利率维持在接近零的水平,并暗示它可能不会在2022年之前加息。但是,随着市场对美联储未来可能采取的行动提供更多的前瞻性指导,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三表示,我们正在“深入”研究可以明确中期政策方向的战略。

一种这样的策略是收益率曲线控制(Yield Curve Control),在这种策略中,中央银行承诺购买特定美国国债,直到它们的收益率降至其目标水平以下。

鲍威尔说:“我们将在即将举行的会议上继续进行这些讨论,并评估我们的立场和沟通方式,以获取更多有关经济趋势的信息。”

鲍威尔说,美联储决策者收到了有关这种政策的历史经验的简报,并补充说,收益率曲线控制的有效性“仍然是一个悬而未决的问题”。

过去,其他美联储官员都提出了控制收益率曲线的想法。

美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)表示,以中期收益率(即3年期和5年期国债)为目标可能有助于提供“额外宽松条件”,美联储副主席理克拉里达(Richard Clarida)将该政策描述为对其他类型的“自然补充”前瞻性指导。

鲍威尔建议美联储将在“即将召开的会议”中讨论美债收益率曲线控制的可行性,这意味着美联储可能不准备在7月28日至29日举行的下一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上宣布任何决定。

华尔街公司已押注央行将在今年晚些时候宣布这一决定。美国银行(Bank of America全球研究团队表示,他们预计美联储将等到9月,宣布针对中期利率的前瞻性指导和收益率曲线控制的“左右开弓”。

什么是收益曲线控制?

美联储通过支付银行隔夜在美联储存放的准备金的利息来确定短期借贷成本。当央行需要刺激借贷时,美联储将降低利率。

但是美联储对长期利率的直接影响较小,它更愿意让市场力量来确定例如10年期资产的价格。

“收益率曲线(The Yield Curve)”包括绘制了期限为1个月至30年的美国国债收益率,并代表了不同期限的利率。例如,截至6月10日,为期3个月的美国国债的收益率为17个基点,正好在美联储的目标利率范围为0至25个基点之间。

收益率曲线控制将涉及直接购买较长期的美国政府债券,直到这些债券的收益率 - - 以及由此产生的长期利率 - - 固定在期望水平以下。

美联储在1942年到1951年之间已经做到了这一点,目标是将3个月期美国国债的利率提高到0.25%,将长期债券的收益率提高到2.5%。

美联储现在可能会重新使用这一政策,以刺激更多的长期借贷,以使美国经济摆脱新冠肺炎疫情(Covid-19)引发的衰退。

在过去的一周中,随着投资者从固定收益转向风险资产,长期利率已经上涨。上周五,美国10年期国债收益率升至90个基点上方,较4月中旬的水平上升了30个基点。

曲线控制的显着特征是确定收益率目标。美联储已经购买了10年期美国国债,作为“以所需数量”购买政府债券和抵押支持证券的承诺的一部分。美联储周三调整了立场,以“在未来几个月内”提高购买速度。

日本央行(BoJ)和澳大利亚储备银行(RBA)等其他中央银行已经部署了该政策。FedWatch >>

 


主题:美联储收益率曲线控制政策前景展望  | 评论:BoA  | 新闻源:Yahoo


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