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美国企业债飙升至创纪录的10.5万亿美元


要点:

  到目前为止,最大的负债由BBB以上评级的美国公司承担。在过去10年中,该市场的借款规模翻了一番以上,达到约7.2万亿美元。

  一半的投资级公司债务(3.6万亿美元)位于BBB信用评级的临界范围内,距离投机级(即“垃圾”级)仅几步之遥。

  在过去的3个月中,美联储是LQD的最大持有人,持有1.78万份份额。

   

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 美指频道编辑王真 | 金油汇 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2020.09.01 10:00

据市场观察(MarketWatch)报道,美国银行全球研究部的最新报告显示,美国公司现在以债券或贷款的债务总额达到了创纪录的10.5万亿美元,比半个世纪前猛增30倍。

到目前为止,主要负债由BBB以上评级的美国(America)公司承担。在过去10年中,该市场的借款规模翻了一番以上,达到约7.2万亿美元。

对于债权人来说,更高的评级应该是一件好事,尤其是如果美国公司像投资者所期望的那样运作,并且一旦新冠肺炎疫情(Covid-19)危机解除,经济复苏以及公司收益回升,就开始还清债务。

然而,一半的投资级公司债务(3.6万亿美元)位于BBB信用评级的临界范围内,距离投机级(即“垃圾”级)仅几步之遥。

投资者长期以来一直担心,经济低迷或信用评级公司持续降级可能会淹没垃圾债券市场。

可以肯定的是,自3月份以来,公司债务的前景就变得光明。当时,美联储(Federal Reserve System, Fed)宣布了一系列紧急计划,以在疫情蔓延期间保持信贷流动,其中包括央行有史以来首次购买公司债券。

连锁反应的影响包括大量资金涌入美国企业在市场,包括债券基金和ETF,这使债务市场保持了流动性。

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值得注意的是,上图(企业债所有者份额)不包括第二季度美国公司以超低借贷成本发行的大量新债的所有者,因为疫情病蔓延到了北美,迫使公司囤积现金以抵消可能的损失。

然而,事实表明,今年早些时候,外国投资者是美国公司债务的最大单一持有者,占所有权总份额的27%。紧随其后的是包括共同基金和ETF。

10年来公司长期债务繁荣的另一个主要问题是ETF规模的不断扩张,尽管其基础资产可能存在众所周知地缺乏流动性。

由汉斯·米克森领导的美国银行(Bank of America)信贷团队指出,固定收益ETF今年变得越来越受欢迎,其中包括那些持有高级债券 High-Grade Bond 的ETD,相对于今年已经发行的债券,其交易量已增长到12.4%,相比之下,2010年为1.6%。

具体来说,在投资级公司债券中,ETF交易量的大约一半属于规模574亿美元的iShares iBoxx UDS投资级公司债券ETF(LQD)。

根据FactSet的数据,在过去的3个月中,美联储是LQD的最大持有人,持有1.78万份份额,这也许不足为奇。美指频道 >>

 


主题:企业债风险监测  | 评论:BoA  | 新闻源:MarketWatch


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