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欧洲央行政策会议前瞻:如何应对强势欧元?是否跟进调整通胀目标?


要点:

  对于中央银行而言,这是一场竞争。随着美联储至少在原则上采用平均通胀目标,这给外国中央银行施加了压力。

  我们预计欧洲央行将强调,它随时准备进一步放宽政策,使通货膨胀回到危机前的趋势。此外,理事会应再次强调,货币的波动确实会影响其宏观预测

  理事会可能会谈及最近的欧元升值,指出该货币的波动需要监测。但是,鉴于欧洲央行官员历来并未干预汇率,而欧元走强主要反映了经济前景的改善

   

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编辑:皮皮虾  发布时间:2020.09.09 10:00

市场观察(MarketWatch)报道,对于中央银行而言,这是一场竞争。随着美联储至少在原则上采用平均通胀目标,这给外国中央银行施加了压力,如果他们不希望本币升值过高,他们就会采取鸽派行动。

欧洲中央银行(European Central Bank, ECB)的首席经济学家菲利普·莱恩表示,“欧元/美元汇率确实很重要”,他的表态已经限制了欧元的涨幅。但是,当央行于周四宣布其决定,然后在行长拉加德(Christine Lagarde)发表讲话后,我们将了解到他们如何看待强势欧元,以及新的经济预测。

以下是一些欧洲央行主要观察员的预期。

荷兰银行(ABN Amro)

我们预计欧洲央行将强调,它随时准备进一步放宽政策,使通货膨胀回到危机前的趋势。此外,理事会应再次强调,尽管它没有针对欧元,但货币的波动确实会影响其宏观预测,从而影响其货币政策的适当立场。我们认为,欧洲央行将在今年年底 - - 最有可能在12月 - - 再次放宽政策。

高盛(Goldman Sachs)

理事会可能会谈及最近的欧元升值,指出该货币的波动需要监测。但是,鉴于欧元走强主要反映了经济前景的改善,因此我们认为政策行动的门槛很高。此外,鉴于降息空间有限以及为应对更多量化宽松政策(QE)而进一步升值的可能性,理事会抑制欧元走强的选择很少。因此,我们预计欧洲央行官员将通过“淡化”利率曲线来继续反对欧元升值。

荷兰国际集团(ING)

关于新的宏观预测,我们预计欧洲央行将在取消封锁措施后承认V形反弹,同时仍将强调高度不确定性。在一定程度上,欧洲央行官员在过去几周的评论表明,欧洲央行的经济评估略有不同。虽然伊莎贝尔·施纳贝尔强调指出,目前的复苏基本上与欧洲央行自己的基本预期相符,但菲利普·莱恩的话听起来有些谨慎,指出逐步恢复的可能性。

此外,我们将仔细研究欧洲央行的通胀预测。欧洲央行在6月份预计2022年的通货膨胀率将为1.3%。任何下调都将增加采取额外货币刺激措施的可能性。

摩根士丹利(Morgan Stanley)

在经历了上周的通货紧缩意外之后,再加上欧元走强的拖累,我们将寻找欧洲央行可能提早采取行动的任何信号,也许是在12月的预测会议上,以捍卫其通胀目标的可信度。

超额准备金的绝对水平很高,即使大幅减少也不会给货币市场利率带来上行压力。换句话说,通过购买和贷款计划增加的准备金应该使欧洲央行能够执行此步骤,而不会损害其货币政策的顺利传递。

但是,鉴于执行委员会成员施纳贝尔表示“欧洲央行尚未讨论调整分层乘数”,我们认为这很有可能进一步发展。至少,我们希望将这个话题提上议程。如果欧洲央行更加积极主动,我们甚至可以看到乘数增加,这允许银行向欧洲央行以0%而不是-0.5%的价格存入更大的金额。

盛宝银行(Saxo Bank)

美联储美联储(Federal Reserve System, Fed)支持平均通胀目标的决定对其他中央银行而言并非没有影响,但我们认为这不会彻底改变欧洲央行对通胀的立场。

关于通货膨胀目标的辩论仍在学术界和公众中进行,前欧洲央行行长让-克洛德·特里谢最近表示,欧洲央行应采取行动,例如瞄准核心通货膨胀。但是,我们认为这没有太大意义,而且对称的2%目标已经成为现实。在现阶段,欧洲央行不太可能超越此范围。欧元频道 >>

 


主题:欧洲央行利率决议前瞻  | 评论:ABN  Goldman  ING  MorganStanley  Saxo  | 新闻源:MarketWatch


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