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中国人民银行如预期下调一年期LPR,但同时下调了五年期LPR,引发市场猜测


要点:

  中国近几周来缓慢地放宽了货币政策,敦促银行继续支持资金短缺的中小企业。

  本周两次降息暗示着“新的宽松周期”的开始

  自从8月份LPR成为央行的官方贷款利率基准以来,一年期LPR已经下调了三次

   

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编辑:皮皮虾  发布时间:2019.11.20 11:00

路透社(Reuters)报道,中国周三降低了贷款基准利率以支持经济增长,与市场预期一致。

此次降息是中国人民银行(PBoC)本周的第二次降息,是在央行行长易纲表示北京将加大信贷支持力度和降低实际贷款利率的第二天完成的。

随着经济增速跌至近30年低点,并且与美国(America)达成的部分贸易协议(US-China Trade Deal)的前景难以捉摸,中国(China)近几周来缓慢地放宽了货币政策,当局敦促银行继续支持资金短缺的中小企业。

法国巴黎银行(BNP Paribas)中国外汇市场负责人季天河表示,周三对贷款基准利率(LPR)的下调是继中国周一在4年内首次将短期市场利率下调之后进行的,这暗示着“新的宽松周期”的开始。

一年期LPR是中国人民银行根据一组银行的报价确定的利率,较10月份的4.20%下降了5个基点,至4.15%。五年期LPR从4.85%下调了相同幅度至4.80%。

自从8月份LPR成为央行的官方贷款利率基准以来,一年期LPR已经下调了三次。本周的两次降息表明,尽管猪肉价格暴涨给通货膨胀带来了压力,但央行​行仍希望在整个利率曲线上降低融资成本。

在本周的路透社调查中,所有64位受访者都预测央行将下调一年期LPR。37名受访者还预计将首次降低五年期LPR。

凯投宏观(Capital Economics)的中国经济学家马丁·林格·拉斯穆森在一份研究报告中称,降低五年期利率(住房抵押贷款定价基准)可能表明,决策者可能正在减弱其对房地产市场的谨慎监管立场,房地产行业是过去的主要增长动力。

拉斯穆森表示:“由于近期宽松货币政策的支撑可能会减弱,并且不利于经济增长,因此我们认为中国人民银行将在未来几个月内开始更加积极地降息。”

最高决策者在7月份表示,他们不会将房地产市场作为短期刺激手段,这将有可能加剧债务和房地产泡沫。

根据国际金融研究所(IIF)的最新报告,自2008年以来,全球债务已激增78万亿美元,仅中国就占了这一增长的40%。

中国是否正在放松其财政政策立场?

中国政府已承诺不会像过去那样进行大规模刺激来缓解经济增长的放缓。

自2018年初以来,中国人民银行已7次削减银行的存款准备金率(RRR),以释放更多的贷款资金。荷兰国际集团(ING)的分析师估计,在过去3个月中,各种流动性注入总额为9,550亿元人民币。

尽管比其他央行的降息幅度小得多,但周三的降息是央行在本月的第3次降息。

周一,中国人民银行出人意料地将7天逆回购利率从2.55%下调至2.50%,两周前,将其中期贷款工具(MLF)的利率下调。

分析人士和交易员认为,尽管近期消费者通货膨胀率飙升(一些人担心这可能会限制央行的操纵空间),但决策者正在向紧缩的市场发出信号,表示他们仍准备采取行动来支撑增长。

华侨银行(OCBC Bank)大中华区研究负责人谢天美表示,最新的降息措施将“为制造业稳定和基础设施行业腾出更多时间。”

但他补充说,决策者将保持谨慎态度,牢记刺激经济增长与创造额外金融风险之间的平衡。

中国人民银行周六发布的第三季度政策声明中,央行将“住房是为了居住,而不是为了投机”的表述删除,但保留了“不应将房地产部门用作对经济的短期刺激”的表述。此举被部分市场人士认为,决策者准备放松对房地产的监管。

但是,华侨银行的谢天美认为周三降低五年期利率并不意味着中国放松了对房地产市场的控制。在房地产市场,监管机构花了很多年的时间来遏制投机和价格飞涨。

同样,方正证券的首席经济学家严瑟表示,可能对中国严格的“一刀切”的住房政策进行一些微调。

严补充说,降低LPR是为了强化MLF利率,该利率现已成为LPR的基准,以有效降低实体经济的融资成本。

LPR是18家银行每月设定的贷款参考利率。中国人民银行在8月修改了对LPR定价的机制,将其与MLF汇率宽松地挂钩。人民币频道 >>

 


主题:中国央行利率决议及市场影响  | 评论:BNP  CapitaleConomics  ING  OCBC  | 新闻源:Reuters


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