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中国大规模发行美元债券,此举部分消除了两国经济可能脱钩的担忧


要点:

  知情人士称,中国将连续第三年出售以美元计价的主权债券,发行总额为60亿美元,包括3年期,5年期,10年期和20年期债券,最早可能于周二发售。

  此次发行表明,中国美元债券市场是财政政策的关键部分,鼓励发行人以美元债券筹集资金,并鼓励在岸投资者购买美元债券

  大部分美元债券通常由中国买家购买。这意味着借款人不必担心数十年来困扰着一些新兴市场的外国资本流出

   

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编辑:皮皮虾  发布时间:2019.11.26 15:00

彭博社(Bloomberg)报道,知情人士称,中国将连续第三年出售以美元计价的主权债券,发行总额为60亿美元,包括3年期,5年期,10年期和20年期债券,最早可能于周二发售。

中国财政部在2017年恢复美元债券发行时表示,这将有助于建立中国的基准收益率曲线,发行人范围从房地产开放商到地方政府。

澳新银行(ANZ)信贷策略主管欧文·加里摩尔表示:“此次发行表明,中国美元债券市场是财政政策的关键部分,鼓励发行人以美元债券筹集资金,并鼓励在岸投资者购买美元债券。”

中国(China)大规模发行美元债券与现在中美两大经济体日益脱钩的状况形成鲜明对比。上周在北京举行的彭博新经济论坛上,美国前国务卿亨利·基辛格表示两国正处于冷战的小高峰,而美国前财政部长亨利·保尔森表示,对于2018年有关铁幕降下来的警告即将来临,他感到沮丧。

自1960年代以来,在美国(America)境外出售的美元债券一直是全球金融体系的特征之一,也是跨境开展业务的公司的重要融资工具。因此,中国政府自然希望让其企业更容易,更便宜地在海外发行股票。

大部分美元债券通常由中国买家购买。这意味着借款人不必担心数十年来困扰着一些新兴市场的外国资本流出。

即便如此,由于美国仍然控制最终的美元流动性,并且可以将海外公司列入黑名单,因此从理论上讲,以美元发行债券可能会使中国借款人处于脆弱状态。而且,与中国的紧张关系不断加剧,今年早些时候白宫华盛顿确实讨论了如何限制对华投资。

保尔森上周四表示,“将中国公司从美国证券交易所摘牌,将中国与美国市场脱钩是一个可怕的主意。”

渣打银行(Standard Chartered)驻香港的中国宏观战略负责人刘贝基表示:“实际上,我认为中美金融体系之间不可能在短期内发生实质性的脱钩。即使从美国的角度来看,这也是核选项,它会损害美国的金融体系。”

这并不一定意味着美国投资者将抢购中国的主权债务。去年的发行数据显示,美国投资者的购买兴趣下降了。

在2017年发行20亿美元的美元债之前,中国脱离主权外币债券发行业务已有十多年了。本月较早时,中国财政部刚刚发行了40亿欧元的主权债券,这是中国15年来首次发售欧元计价主权债券,获得5倍超额认购。

通过最新的发行,中国将拥有到期日为2022年至2096年的系列美元债。中国企业债务可以定价的到期日将越来越多,而从2022年到2048年的主权债每个期限至少有十亿美元。

摩根大通(JPMorgan)私人银行亚洲固定收益业务主管安妮·张在谈到此次发行时表示:“这再次表明,中国政府决心为中国债券发行人发展一个有序的离岸美元债券市场。新交易将进一步完善主权曲线。”

中国财政部周二宣布了其美元债券发行的价格指导。据知情人士透露,3年期,5年期,10年期和20年期债券的收益率指导价分别高出同期限美国国债60、65、70和80个基点。

星展银行(DBS Bank)的宏观策略师魏良昌表示:“与以前的产品相比,定价看起来更广泛。贸易的不确定性和中国的增长放缓已经导致风险溢价略有上升,但是中国的报价表明,它仍然坚持其深化美元债券市场的战略。”

彭博汇编的数据显示,目前中国美元债券市场的总规模超过7400亿美元,而今年以来的发行速度创下了历史新高。在11月初的一天,大约有6个房地产开发商在出售美元证券。

刘贝基说,尽管中国拥有世界第二大债券市场,但在某些方面它仍然相对欠发达。该国仍在建立基础机构投资者,例如养老基金和保险公司。而银行是在岸债券的主要持有人。

刘贝基说:“在现阶段,没有人能真正避开美元市场。”人民币频道 >>

 


主题:中国债券市场观察  | 评论:ANZ  StandardChartered  JPMorgan  DBS  | 新闻源:Bloomberg


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