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新冠肺炎疫情提振了避险需求和金价,但另一方面也削弱了对实物黄金的需求,黄金的涨势还能持续吗?


要点:

  随着个人和国家的收入下降,印度和中国的黄金消费者的对黄金的购买量减少,央行也是如此。没有这种实物交易支撑,黄金的涨势可能难以维持。

  在投资者大声疾呼要求保险抵御经济动荡以及资产和货币可能贬值的推动下,一些人预计金价可能会回升至2011年创下近2000美元的历史高位。

  斯皮茨表示:“您会了解一些常识,例如通胀和经济环境恶化会推动金价上涨。但是,黄金并不是那么简单”。

   

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 美指频道编辑王真 | 金油汇 | 原创内容

编辑:王真  发布时间:2020.04.28 08:00

据路透社(Reuters)报道,古老的谚语说,黄金喜欢危机。黄金价格今年上涨13%至2012年以来的最高水平,并且许多人预测,由于投资者寻找安全,涨幅还将扩大。到目前为止,冠状病毒引发的危机似乎正在实现这一预测。

但是,随着个人和国家的收入下降,印度(India)和中国(China)的黄金消费者的对黄金的购买量减少,央行也是如此。没有这种实物交易支撑,黄金的涨势可能难以维持。

目前,黄金价格约为1700美元。

在投资者大声疾呼要求保险抵御经济动荡以及资产和货币可能贬值的推动下,一些人预计金价可能会回升至2011年创下近2000美元的历史高位。

美银美林(BofAML)甚至表示,到明年年底可能达到3000美元。

如果历史可以作为指导,那么要真正推动黄金走高需要持续不断的需求增长,但是,鉴于经济学家预计由于新冠肺炎疫情(COVID-19)而造成的深度经济衰退,个人消费者的黄金购买量在未来一段时间内可能会下降。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师安德鲁·斯皮茨表示:“您会了解一些常识,例如通胀和经济环境恶化会推动金价上涨。但是,黄金并不是那么简单。”

他补充说:“从2003年至2012年,黄金在每种情况下都会上涨。繁荣,萧条,危机,没有危机。但在随后几年,任何情况下都在下跌。”

黄金的两次牛市

在过去的半个世纪中,黄金经历了两次壮观的牛市。

第一次触发是在1970年左右,政府放弃了对金价的控制并放宽了对私有制的禁令。

研究黄金价格的爱尔兰科克大学讲师费加尔·奥康纳说,这释放了被抑制的需求。伴随着政治和经济动荡以及投机性投资的大量涌入,这将金价从35美元推升至1980年的800美元左右。

随着金价到达顶峰,随后的20年金价持续疲软,各国央行出售了数千吨黄金。到1999年,金价跌至250美元。

然后,随着市场结构的变化,潮流开始扭转。欧洲中央银行(ECB)同意协调销售,稳定价格。中国允许更多的人拥有黄金,购买量飙升。代表投资者存储黄金的交易所交易基金(ETF),也为人们持有金条提供了一种更简便的方法。

根据世界黄金协会(WGC)的数据,2003年至2011年,年度黄金需求从大约2600吨增加到超过4700吨。

随后,价格上涨打击了需求,反弹结束。然后价格低迷一直持续到去年,那时中央银行开始降低利率,拉低债券收益率,这使黄金更具吸引力。

恐慌情绪支撑需求

2008年的金融危机恰逢金价的最后一次大涨行情的中期,换句话说,金融危机推动金价进一步上涨,而不是启动这轮上涨。

在那场危机的早期,由于各种资产的广泛下跌,黄金价格急剧下跌,迫使投资者通过出售一切资产来筹集资金。

冠状病毒在全球的传播引起了市场恐慌,发生了同样的事情。

在2008年和2020年这两次危机时期,投资者纷纷转向黄金,以应对央行大规模的货币刺激措施,这些措施压制了债券收益率并增加了通货膨胀的风险,这会使其他资产和货币贬值。

美银美林的分析师表示:“金融压制已恢复到异常规模。”他预测,大多数大国的利率将“在很长一段时间内保持在零或零以下水平”。

一些投资者表示,央行购买资产无异于印钞和稀释美元价值,这再次增加了黄金的吸引力。美银美林表示,美联储不能印刷黄金。

实物金条买家

在2008年及之后,需求不仅来自投资者,而且也从中央银行以及来自新兴经济体的需求增加,中国的消费量从2003年的200多吨猛增到2011年的1450吨。

现在,像俄罗斯(Russia)这样的中央银行在努力促进经济增长时正在缩减购买量。

近十年来,中国和印度的黄金市场增长停滞不前,而面对遏制冠状病毒的封锁措施使这种增长已经崩溃。

这场危机使数百万人失业,而且美元走强意味着黄金价格对于中国和印度来说实际上创下了历史新高。

印度金银珠宝商协会秘书苏伦德拉·梅塔说:“可支配收入下降,金价上涨。”他预测人们会减少或停止买入黄金。

甚至,他们可能会出售黄金。本月在泰国(Thailand),民众大举赎回黄金以筹集现金,汇丰银行(HSBC)的分析师预计,今年的黄金赎回量将接近创纪录水平。

印度宝石和珠宝国内委员会主席阿南塔·帕德玛纳班称,印度的黄金消费量可能会从去年的约700吨降至今年的350吨。

研究全球黄金贸易的咨询公司Refinitiv GFMS的分析师李森表示,与此同时,中国的需求可能会下滑至640吨,低于2019年的约950吨。

对冲风险

今年以来,黄金ETF的储备增加了400多吨,至3300吨以上,价值约1800亿美元,创历史新高。

然而,资产管理公司Sprott的首席执行官彼得·格罗斯科夫说:“对冲(对抗风险)的需求将超过其他一切。有足够多的人感到害怕。”

大多数分析师仍然怀疑金价会飙升。

甚至连美银美林美林(预测目标价为3000美元)也认为,到2021年,平均价格将为2063美元,随后几年将回落至2000美元以下黄金频道 >>

 


主题:现货黄金需求观察  黄金目标价预测  央行黄金储备观察  | 评论:BofAML  MorganStanley  WGC  HSBC  Sprott  | 新闻源:Reuters


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