【头条】耶伦出席其担任美国财长的参议院提名听证会

周二（1月19日），前美联储主席耶伦出席其担任美国财长的参议院提名听证会。她在关键问题上的表态与市场预期基本相符。美国财长提名人耶伦表示，相信由市场所决定的汇率，美国并没有寻求通过打压美元汇率来获取经济优势，美联储的低利率政策可能会持续很长时间，呼吁大规模财政刺激，将研究发行50年期国债。

华尔街越来越警惕美国股市泡沫

华尔街对于美国股市泡沫的担忧日益加剧，引发回调忧虑，GameStop Corp 等个股的疯狂走势更加突显了这种忧虑。

大水漫灌般的货币供应、超低或零利率以及新冠疫苗的推出，带动了一股“买入一切”的涨势，帮助全球股市的市值从去年3月低点狂增达33万亿美元。

随着标普500指数自3月以来已上涨逾70%，一些亏损企业股价飙升、股市炙手可热以及外行投资者的跟风，都已引发担忧。

路透对路孚特(Refinitiv)数据的分析显示，在成份股营业利润为负的小盘股罗素2000指数中，这种极度乐观的情绪也很明显。该指数在过去一年中跑赢了大盘近50个百分点。

以David Kostin为首的高盛分析师团队在报告中写道，“市场各个部分最近显示出投资者的行为符合泡沫情形下的情绪”。

Miller Tabak的首席市场策略师Matt Maley表示，“市场不是非得达到1999-2000年的泡沫水平才会下跌，才会出现大幅度的下跌”。

德意志银行最近的一项调查中显示，90%的受访者表示看到部分市场出现价格泡沫，大多数人预计特斯拉的市值到2021年底将减半。

但并非所有大型银行都认为股市有泡沫。

花旗的股市策略师Robert Buckland说。“每个人都在问我们关于泡沫的事情...即便是泡沫最大的股指，其表现也仍远落后于前几次泡沫时期。”

花旗认为，股市仍有很大上涨空间，理由是已触底的债券收益率存在溢价。

2021.01.26 16:50

民主党将尝试利用立法协商让拜登的疫情救助法案以简单多数获得通过

美国参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)周一表示，民主党议员可能尝试利用一个程序绕过共和党议员的阻挠，藉以通过总统拜登新冠救助法案的大部分内容，且可能以简单多数票加以通过。

拜登希望国会通过1.9万亿美元疫情救助提案，但许多共和党议员对于救助规模有意见。参议院100个席次中民主及共和两党各占50席，副总统哈里斯握有打破僵局的一票。

如果要克服程序障碍使立法获得通过，则需要得到60票的支持。立法协商(reconciliation)可使重大立法在参议院以简单多数获得通过。

舒默向媒体表示，“我们可以通过立法协商通过新冠法案的很大一部分，如果他们试图阻止这个紧急疫情法案，那将会是我们一定会动用的手段”。

2021.01.26 16:35

法国农业信贷：美联储1月利率决议或有助于美元盘整

法国农业信贷讨论了对本周美国联邦公开市场委员会(FOMC)1月货币政策会议的预期，1月份的美联储会议将是本周的主要事件，投资者渴望看到拜登政府将的财政刺激计划如何影响美联储的货币政策前景；美联储主席鲍威尔将继续反对任何过早缩减购债规模的想法，尽管如此，有迹象表明政府支出增长将带来经济前景的上行风险，可能提振美债收益率，并有助于美元盘整。

2021.01.26 16:15

传奇投资者格兰瑟姆：美国刺激计划将加剧股市泡沫

美国传奇投资者、GMO联合创始人兼首席投资策略师杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）在最近的一次采访中警告称，美国总统拜登的1.9万亿美元刺激计划可能会加剧当前的股市泡沫。

他在最近的采访中说：“人们或多或少都相信，只要美联储站在你这边，股市就会永远上涨。人们普遍认为，有美联储站在你这边，你怎么可能输呢？但“当你达到这种明显的超级狂热水平时，泡沫总是毫无例外地在接下来几个月而不是几年里破裂。”

格兰瑟姆指出：“如果你正在寻找泡沫破裂的早期预警信号，你会发现那些表现最好的股票。尤其是SPAC，以及特斯拉和比特币，你只需等待，直到看到它们开始出现大幅日跌幅，然后反弹，然后再次下跌，如此种种。”

2021.01.26 16:00

加拿大帝国商业银行：英国央行降息压力似乎逐步扩大

加拿大帝国商业银行发表了对英国央行2月4日货币政策会议的前瞻，2月货币政策委员会会议将看到修正后的估计，将反映第三次全国封锁的影响，尽管与第一波限制措施相比，更多的英国经济领域仍保持开放，包括制造业和建筑业，预计英国央行此前预期的第一季度GDP增长接近2.5%的假设将被1.5-2.0%的经济收缩所取代；在2月货币政策委员会做出决定之前，英国央行似乎有意避免负利率，行长提到了这方面的“许多问题”，由于英国央行不愿下调利率，预计该央行将面临压力，考虑小幅降息10个基点，以便在依赖疫苗的复苏进入下半年之前提供刺激措施，预计后者将鼓励英镑兑美元回到2018年初以来从未见过的水平。

2021.01.26 15:45

与黄金抢风头，比特币价格长期料突破50000美元

据加密货币交易所Luno和经纪公司OSL称，比特币价格长期内可能会超过50,00美元，因为这种数字资产在与黄金相竞争，吸引投资资金。

加密货币交易所Luno驻新加坡的亚太区负责人Vijay Ayyar周二在与彭博的在线问答环节中表示，“我们谈论的是比特币在接下来的三年、五年、十年中逐渐慢慢淡化黄金的市值，如果出现这种情况，价格将远超50,000美元。”

比特币价格去年增长了三倍，最终在今年1月初达到近42000美元的历史新高，然后回落了10000美元左右。此轮涨势引发了意见分歧，一些评论员指出长期投资者的兴趣增加，另一些人则认为是投机性买盘。

Luno的Vijay Ayyar和OSL的Matt Long在由彭博的Eric Lam主持的在线问答中讨论比特币。

虽然比特币在交易方面很受欢迎，但“我们看到的越来越多新动向是，市场资金正在购买比特币以对冲通货膨胀以及将其视为数字黄金，”数字资产平台OSL驻香港的分销和大宗经纪业务负责人Matt Long说。

Long补充说，预测比特币的价格具有挑战性，但随着基金和家族办公室将其投资组合的0.5%或1%分配给比特币，长期内价格可能上涨。

2021.01.26 15:15

美银美林：美元兑加元汇价下行空间有限

美银美林讨论了美元兑加元前景，认为汇价一季度目标为1.26，三季度将涨至1.29，汇价自当前水平下行的空间有限，美元汇率已回落至均衡水平，国际原油期货价格已经超过了大宗商品研究团队预测的2021年目标水平47美元/桶，全球风险资产已在很大程度上反映出全球复苏的影响；最重要的是，随着2021年的到来，美国与加拿大的基本面看起来不太可能恶化，特别是在美国大规模财政扩张的背景下，应该会使美元兑加元的公允价值受到我们目前估计的1.29左右的支撑；事实上，如果油价在持续复苏的情况下被证明是可控的，那么美加之间的利差将会上升，美元兑加元进一步下跌看起来是不合理的，使得汇价的下跌不可持续。

2021.01.26 15:10

英国截至11月的三个月失业率升至5%，为2016年初以来最高

周二公布的官方数据显示，英国截至11月的三个月按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率升至5.0%，为2016年初以来最高，因新冠疫情继续损害经济，且英国再度实施封锁。

英国国家统计局公布的另一项数据显示，12月企业的在职员工人数较上年同期下降2.7%，比去年2月疫情开始时减少了82.8万人。

之前政府的工作保留计划压低了英国的失业情况，截至10月31日，该计划给240万个岗位提供支持，远少于5月时的峰值890万。

该计划是英国最昂贵的抗疫经济支持措施，截至12月中旬耗资464亿英镑(630亿美元)，将于4月30日结束。

英国财政大臣苏纳克将在3月3日的年度预算案中制定未来的就业支持措施。2020年新冠病例不断增加，迫使他放弃了结束职位保留计划(Job Retention Scheme)的计划。

苏纳克在周二的数据公布后说，“这场危机持续的时间比我们所有人预期的都要长得多，因此造成的每一个就业岗位流失都是一场悲剧。在英国国民保健制度(NHS)努力以疫苗接种来保护人们的同时，我们正在尽一切努力支持企业、个人和家庭”。

2021.01.26 15:05

15:00

英国三个月ILO失业数据

● 英国11月三个月ILO失业率(%)

● 英国11月剔除红利三个月平均工资年率(%)

● 英国11月包括红利三个月平均工资年率(%)

● 英国11月三个月ILO就业人数变动(万人)

2021.01.26

15:00

英国12月失业数据

● 英国12月失业率(%)

● 英国12月失业金申请人数变动(万人)

2021.01.26

“钻井热潮”回归，美国油企在怕什么？

石油生产商们普遍认同，他们现在面临的主要问题已经从疫情带来的危机问题转变为资本纪律的问题，无法做到让所有生产商都守住底线，不增加供应以避免价格下跌。

美国能源公司雪佛龙（Chevron）的首席财务官Pierre Breber表示，石油生产商们将向新钻井项目投入更多现金流，这会令股东感到失望。

数据提供商Enverus的数据显示，基础钻机数量（衡量钻井数量的良好指标）在去年7月一度触及不到220台的低点，但目前已上升逾60%，达到了361台。分析师表示，这一钻机水平可能会使石油产量在今年晚些时候进一步增长。

其中，大量额外的钻井项目是由私营产油商推动的。这些私营产油商的石油产量占美国石油总产量的30%左右。另外，他们不像上市公司那样面临支付股息的压力。

另外，除了超额的生产外，这些石油生产公司在资本约束方面也做得很糟糕。近年来，为了实现更高的供应增长，他们投入的支出不断超过获得的现金流，因此积累了巨额债务。甚至在去年疫情所导致的行业危机之前，投资者就已经纷纷抛售了这些公司的股票。

2021.01.26 14:50

美股关联度下降或许是股市大跌的预警信号

美国股市个股走势之间如今日益缺乏协调，失调程度已经达到了近年来每次股市大跌前的水平。

标普500指数三个月实际关联度，作为一个衡量基准股指成份股中顶级个股相互之间关联程度的指标，现已降至0.16。该指标达到峰值1表明所有个股的走势步调完全一致。

说到该指标下跌的原因，主要是再通胀概念下的股票轮动和收益发布季股价波动等因素的综合作用使然。

低关联度同时也被认为是市场宽度日趋变窄的迹象，这种迹象在近期的每次股市回调前，包括2018年初的所谓“波动率末日”前，都曾出现过。

2021.01.26 14:35

分析师预计，美联储本周将重申鸽派信号

亚洲以外的经济数据亦疲弱，令投资者预计本周稍晚将公布的美国GDP数据将表现疲软，同时希望听到美联储保持宽松政策。美联储周二开始召开为期两日的政策会议。

三菱日联金融集团(MUFG)汇市分析师Lee Hardman在客户报告中写道，“我们预计美联储将重申鸽派政策信号，美联储可能再次强调，现在谈论放慢量化宽松步伐还为时过早...尽管推出更大规模财政刺激的可能性加大”。

2021.01.26 14:10

摩根大通预计拜登最终刺激规模只有9000亿美元

隔夜消息称，拜登的刺激计划正面临巨大“逆风”。

参议院多数党领袖舒默（Chuck Schumer）周一警告称，经济刺激法案可能在四到六周内无法通过，3月中旬之前不可能通过，这进一步证实了拜登刺激方案在国会面临的处境。

几乎每家大投行都警告过，之前前所未有的狂热加大了近期大幅回调的风险。

高盛已经将拜登最终能通过的刺激计划规模从1.9万亿美元削减至1.1万亿美元，摩根大通的Andrew Tyler更是悲观地认为，最终能通过的规模只有9000亿美元，而且可能会被延迟很久。

现在的问题在于，华尔街是否有定价过这些风险，如果拜登的刺激计划真的遭受严重延误或缩水，市场是否会对通胀交易深感担忧？如果没有，通胀交易又会遭受多大的影响？

2021.01.26 13:40

拜登恢复对多国旅行限制，甚至将限制范围扩大

据CNN报道，美国总统拜登25日(当地时间)恢复对包括巴西、英国、爱尔兰和大部分欧洲国家在内的跨国非美国公民实施冠状旅行限制。另外，拜登最近将限制扩大到近期访问南非的游客。

据此前报道，总统任期倒计时第二天，特朗普总统发布行政令，从1月26日开始取消对部分国家的旅行限制措施。但是当选总统拜登的过渡小组表示，就任后将继续实施这些限制措施，而不使特朗普政府的这项行政令生效。

2021.01.26 13:30

拜登首个刺激计划遭遇下马威，调整规模或成定局

对于拜登的首个救助计划而言，昨日耶伦的上任，可谓是一大利好。但目前，该计划在参议院的审批中进展不顺。

据称，该计划在周日遭到一个参议院两党小组，以及一个众议院温和派小组的两党领袖质疑。反对的主要内容是该计划规模的正当性，因为此前不久，美国刚刚通过了一项9000亿规模的法案。一旦再次通过，则会进一步加大美国的财政赤字。

对此，美国总统拜登周一表示，他对调整1.9万亿美元的刺激方案持开放态度，希望能重新获得两党的支持。

美国参议院多数党(民主党)领袖舒默称，考虑到上一轮法案中的失业救济计划将会用尽，美国参议院将在不晚于3月中旬通过新一轮纾困法案。

2021.01.26 12:50

蒙特利尔银行：2021年黄金均价1894美元

2021年迄今为止，黄金市场的价格走势令人失望，目前较本月初的高点1960美元下跌了逾5%。

然而，蒙特利尔银行资本市场的大宗商品分析师汉密尔顿却依旧乐观，他表示，这似乎是黄金市场的常态化走势，是2020年创下历史性涨势后的调整。

他表示:预计美联储利率政策不会发生变化。2021年料又是黄金供应相对持平的年份，加上传统的消费需求复苏，金价更有可能呈现稳定的走势。

汉密尔顿接着表示，他预计金价将在1800美元附近获得良好支撑。由于美国雄心勃勃的刺激计划，美联储将在一段时间内维持低利率。在这种情况下，美国的通胀预期升温，宏观经济背景对金价来说无疑是乐观的。

目前，蒙特利尔银行资本市场预计，2021年金价平均为1894美元。如果这一预测得以实现，这将是黄金历史上最高的平均价格。

事实上，除了蒙特利尔银行外，还有很多其他机构也看好黄金。Kitco Metals全球交易总监Peter Hug称，本周金价可能突破上行，进入1872-1900美元区间。

2021.01.26 12:20

西太平洋银行前瞻美联储FOMC会议：充分就业与通胀目标还未实现，货币政策仍将维持不变

近期经济数据疲软，疫情风险仍在升高，美国联邦公开市场委员会（FOMC）评估经济前景时可能过于乐观。

当前民主党控制了国会参众两院，改善了财政刺激计划的前景，同时疫苗部署也正稳步推进，但这并不意味着短期内美联储会在政策上让步。

为确保实现充分就业和通胀目标，美联储必须保持高度宽松的融资环境，料今年通胀与就业风险仍偏下行。

2021.01.26 11:55

凯投宏观：料新西兰联储将于2022年加息

凯投宏观预计新西兰联储会在未来数年内加息，理由是经济正在恢复、就业市场出现改善以及通胀好于新西兰联储此前预期。

该机构还认为，新西兰联储会从2021年开始削减购债规模，随后在2022年底启动加息，最终到2023年中期实现加息三次至1.0%。

2021.01.26 11:45

市场分析：美联储料保持政策立场 鲍威尔表态成关键

美联储在即将到来的会议上可能不会改变立场，或效法日本和欧洲央行按兵不动。美联储在12月的会议上已更新了经济预测，当前距离特朗普弹劾案审判仅剩下两周时间，以及刺激计划将进入国会表决程序，没有迹象表明美联储需要采取行动。市场希望美联储继续保持乐观，又避免讨论取消任何支持措施。因此交易者将密切关注鲍威尔的论调是否有变化，此前其澄清了缩减资产购买规模的传言。尽管2021年FOMC成员将发生变化，但预计不会对委员会立场产生重大影响。

2021.01.26 10:40

韩国去年GDP时隔22年首次出现负增长

据韩国央行韩国银行26日公布报告，经初步核算，2020年韩国国内生产总值（GDP）增长率为-1%，全年经济增速自1998年以来首次出现负增长。韩国副总理兼企划财政部长官洪楠基当天表示，新冠肺炎疫情对去年经济形势造成重创，出口市场回暖将有助于今年经济逐步复苏。不过洪楠基指出，由于去年底韩国出现疫情第三波大流行，极大削弱了家庭消费力，经济复苏恐难强势反弹。

2021.01.26 10:25

美国加州解除居家令

根据福克斯新闻当地时间1月25日的报道，由于加州新冠疫情得到暂时的缓解，南加州、圣华金山谷和湾区的居家令将被解除。

根据加州公共卫生部（CDPH）的数据，南加州、圣华金山谷和湾区的重症监护病房容量在接下来四周的预测中将高于15％，居家令得以解除，萨克拉门托地区已于1月初解除了居家令。

2021.01.26 09:40

波动性冲击美国股市，分析师称拜登上任头100天内这样的情况恐常有

分析人士指出，美股波动性与投资者情绪关系密切。当前，美股投资者需要担心的事情太多，其中包括新任总统乔-拜登（Joe Biden）提出的1.9万亿美元经济刺激计划遭到担心赤字激增的议员们的强烈反对，新一波企业季度财报即将亮相，以及制药商默克公司中止旗下两种实验性新冠疫苗的开发，因早期的试验数据表明它们无法产生与自然感染或现有疫苗相当的免疫应答。

尽管如此，标普500指数和纳指仍照涨不误，并创下历史新高。与此同时，道指独自下跌，较比低位再跌430多点。

Verdence Capital Advisors的梅根-霍尼曼（Megan Horneman）指出，“这种风险规避动态并没有让我觉得不安，因为这是健康的。我认为，在拜登上任的头100天内，我们将会经常看到这样的情况。”

霍尼曼补充称，拜登的竞选承诺开始接受现实考验。

2021.01.26 09:20

意大利总理孔特即将辞职

意大利总理朱塞佩·孔特（Giuseppe Conte）将于本周二辞职，在该国抗击新冠肺炎大流行和残酷的经济衰退之际，政治不稳定的局势升级。

政府发言人表示，孔特将于周二召集内阁会议，通知部长们他将会辞职，然后会见意大利总统塞尔吉奥•马塔雷拉（Sergio Mattarella），提交辞呈。

在政局飘摇之际，意大利今年的公共财政或遭受更大打击，该国财政部的模型显示，今年的预算赤字可能高达产出的9.2%。一位官员说，政府也认为经济增长前景正在恶化，在最坏的情况下，经济增长率可能只有4.5%。

螺旋式上升的政府债务和政局不稳已经使意大利成了欧盟中的“问题少年”，并引起了欧盟和欧洲央行的关注。接下来在意大利无论哪个政府执政，都必须决定如何使用欧盟的复苏基金并加快疫苗接种的步伐。

2021.01.26 08:50

美国参议院确认珍妮特·耶伦为财政部长

当地时间1月25日，美国参议院通过投票表决，以84票支持、15票反对的结果确认拜登提名的珍妮特·耶伦（Janet Yellen）为财政部长，耶伦将成为美国历史上第一位女性财政部长。

耶伦曾担任前美国联邦储备委员会主席等职务（由美国前总统奥巴马提名）。

2021.01.26 08:35

去年20家顶级对冲基金大赚635亿美元，但桥水巨亏逾百亿美元

LCH Investments的数据显示，2020年，全球表现最好的20家对冲基金公司为客户赚取了635亿美元，创下过去10年的纪录，当时科技股领涨，摆脱了新冠疫情引发的抛售浪潮。

LCH Investments公司报告称，这20家全球表现最好的对冲基金公司赚到了所有对冲基金公司去年整体1270亿美元收入的一半。

对冲基金研究公司(hedge fund Research)的数据显示，2020年对冲基金的平均回报率为11.6%，落后于标准普尔500指数16%的涨幅。

去年收入最高的对冲基金公司包括老虎环球公司(Tiger Global)，收益达104亿美元；千禧公司(Millennium)，收益达102亿美元；Lone Pine，收益达91亿美元。Viking Global Investors的收益达70亿美元；Citadel的收益达62亿美元。

雷-达利欧的桥水基金去年损失了121亿美元，但自1975年创办以来的总收益仍达465亿美元，位居全球第一。

2021.01.26 08:10

高盛：美国今年GDP料将大增6.6%，但美股部分个股值得警惕

高盛集团的分析师表示，他们看好美国经济在2021年反弹的前景，但同时指出经济复苏面临着三大风险。这家投行巨头预计，今年全年美国GDP的增长速度将可达到6.6%，这一预测比华尔街分析师的共识预期高出2.5个百分点。

高盛预计，受大规模疫苗接种的影响，新冠病毒疫情所带来的风险将会降低；而与此同时，美国政府的财政刺激计划则将支持消费者支出上升，从而推动2021年出现“年中消费热潮”和“非常强劲的经济增长”。

分析师指出，对美国经济今年的复苏前景来说，最严重的下行风险是，一种新的具有疫苗抗药性的新冠肺炎毒株的威胁，这种新毒株可能意味着需要开发新的疫苗和另一轮接种。

以詹·哈祖斯（Jan Hatzius）为首的高盛分析师在一份报告中表示：“一旦需要研发新的疫苗，那么期间对疫情反应敏感的消费者支出很可能就会减少。尽管新疫苗可能会在不到5个月内获批，但消费热潮则很可能会因此而被推迟到2022年。”

以简·哈祖斯（Jan Hatzius）为首的高盛分析师在一份报告中表示。他们补充说，初步证据表明，现有的疫苗确实对英国的新毒株有保护作用，但对南非变种的保护作用则喜忧参半。

第二个最令人担忧的风险是，病毒发生变异可能“大大提高”群体免疫的门槛，这要么是因为变异后的毒株更具传染性，要么则是因为它会降低疫苗的效力，而一旦发生这种情况，也会导致消费热潮到来的时间延后。

最后，分析师们指出，尽管疫苗的推出和接种以及天气开始变暖减少了病毒的传播，但消费者仍有可能比预期中更加谨慎。不过，这一潜在风险所将带来的负面影响是有限的。

从另一方面来说，高盛对今年美国GDP增速将达6.6%的预测存在一些重大的上行风险，包括美国家庭迅速花费自己在新冠肺炎大流行期间积累的储蓄，以及拜登政府一旦在2021年里进一步出台财政刺激措施所将带来的影响等。

对于美国股市今年的前景，高盛并不认为市场上已经形成了一个巨大的泡沫，但该集团向投资者发出警告称，对有些股票要保持警惕。

高盛集团的美国股票主管大卫·科斯廷（David Kostin）说道，“从绝对值来看，美国股票的估值极高。但在考虑到低息环境之后，标普500指数目前的交易价格实际上是低于历史平均估值的。”

2021.01.26 07:55

07:50

日本企业服务价格指数

● 日本12月企业服务价格指数年率(%)

● 日本12月企业服务价格指数月率(%)

2021.01.26

欧洲央行首席经济学家：ECB评估融资条件的两大指标为银行信贷条件和公债收益率

欧洲央行首席经济学家连恩周一表示，央行在评估融资条件是否有利时，主要关注银行的信贷条件和公债收益率，具体说明了制定刺激措施的关键条件。

连恩称，“很自然，一方面关注银行体系信贷条件，另一方面关注债券市场，与各国央行在指导融资条件时使用的主要方法是一致的。”

欧洲央行决策者将在3月的会议上重新讨论这一问题。此次会议可能成为决定欧洲央行如何使用其大流行病紧急资产收购计划(PEPP)中剩余的1万亿欧元资金的一场关键研讨会。

不过，一些决策者批评过度强调公债利差，因为这可能降低实施良好财政政策的动力，而且可能被视为超出了央行控制通胀的职责范围。

他补充称：“欧洲央行通常会评估一系列指标，重点放在依赖银行撮合贷款的客户的融资条件，以及寻求在债券市场融资的行业的融资条件。”

连恩补充称，收益率曲线过早走陡将不利于央行缓解疫情影响的努力。

他还表示：“如果资产购买行动不用耗尽购债额度就能维持有利融资条件，那么就无需全部使用这些资金”。

2021.01.26 07:20

美国上市公司本周迎来大考，近四分之一标普公司将发财报

美国上市公司将在本周迎来大考。近四分之一的标普500指数成分股公司将在本周陆续发布财报，按市值计算，这些公司将占标普500指数的39%。考虑到标准普尔500指数根据市场公司的实际规模进行加权，这份公司名单将对该指数的盈利轨迹产生巨大影响。

虽然已发布财报的标普500指数成分股公司的业绩总体上超出了预期，但在整体业绩出炉之后，预计该指数的收益将会连续第四个季度出现下滑。FactSet当前预计，第四季度标普500指数的收益将下滑5%，相比较而言一周前预计会下滑6.3%。如果标普500指数的利润增长最终为正，这将标志着当前利润衰退的结束。利润衰退发生在企业利润连续两个或两个以上季度出现下滑时。

苹果（NASDAQ:AAPL）和Facebook（NASDAQ:FB）将是本周发布财报的标普500指数成分股公司中的主角。特斯拉（NASDAQ:TSLA）也是如此，这将是该公司成为标普500指数成分股公司后首次公布业绩。这三家备受瞩目的公司都计划在美国东部时间周三收盘后发布财报，预计它们假日季的营收均将创出历史新高。

2021.01.26 06:30

高盛：部分美股市场处于泡沫之中，依旧无碍标普指数年底站上4300点

高盛表示，如今部分美股市场正处于泡沫之中，但当泡沫破裂时，它们不太可能拖累整个市场。

这家华尔街公司表示，围绕特殊目的收购公司的乐观情绪，以及投资者对负收益公司的兴趣“令人担忧”。然而，这些投机情绪不会对标准普尔500指数的整体水平构成风险。

高盛首席美国股票策略师大卫·科斯廷（David Kostin）对客户表示：“市场的一些部分最近表现出与泡沫情绪一致的投资者行为。但考虑到它们在市值中所占份额不大，这些过激行为对更广泛的市场仅构成了较低的系统性风险。”

高盛指出，2021年到目前为止，SPAC已经完成了56宗首次公开募股（IPO），筹集了160亿美元资金。在此之前，美国共有229家企业通过SPAC筹集了760亿美元，这一年也被称为“SPAC之年”。

“低利率、灵活的结构，以及在资金回流前找到目标的两年期窗口，都表明SPAC上市的受欢迎程度将在短期内持续下去。更重要的是，我们认为即便投资者对SPAC的热情消退，公开股票市场也几乎不会面临什么风险。

高盛表示，近期表现优异的负收益股票也存在类似泡沫的行为。在过去的12个月里，盈利为负的股票表现比普通股高出40%，且这些负收益股票的交易量处于历史极端。

科斯廷认为有足够的理由不担心整体市场，他是华尔街最大的看涨人士之一，并预计标准普尔500指数年底前将上涨11%，至4300点。

2021.01.26 06:00

道明建议做空欧元兑美元，因美国实际利率上升前景

道明证券表示，风险偏好动荡以及由供应问题和美联储减码疑虑引发的美国实际利率上升的前景，将开启做空欧元兑美元的机会。

资深外汇策略师Mazen Issa周一撰写报告称，尽管有几个因素表明今年美元将疲软，但“短期前景有利于轧空”；Issa表示，实际利率走高对于“过度受宠”的美元空头来说将是个问题。

道明建议在1.2170做空欧元兑美元，目标1.2050，止损1.2325；周一该货币对一度下跌0.45%，至1.2116；今年的低点是1月18日触及的1.2054。

随着“今年晚些时候经济复苏进一步加强”，有关减码购债的讨论将难以避免；道明还预计“今秋将有侧重基础设施建设和绿色经济的提案，这也将给利率施加更大压力”。

2021.01.26 05:35

05:30

新西兰BNZ服务业表现指数

● 新西兰12月BNZ服务业表现指数

2021.01.26

华尔街大空头泰斯：熊市将至，美股未来两年至少将暴跌30%

长期看空美股的投资人大卫·泰斯（David Tice）对投资者发出了新的警告，他预计美国股市将会迎来一个持续两年的熊市阶段，期间跌幅至少将会达到30%。他持有这种观点的一个主要原因是：华盛顿方面的商业政策对股市来说将是不友好的。

这位投资人在今日接受采访时说道，“拜登政府现在已经上台了，而且民主党同时掌控了参议院和众议院，他们可能会实施更多的反资本主义政策。他们已经提高了最低工资，而这将从成本方面损及收益。”

根据泰斯的说法，支持印钞的宽松货币政策和财政政策也将“刺痛”华尔街。他表示：“所有这些都不利于金融市场。”

他在最新的警告中指出，在美国股市上，诸多问题正在变得堆积如山。他还表示，市场估值过高和对新冠病毒疫情的担忧是他感到悲观的两大原因。

尽管泰斯对美国股市的前景持有悲观立场，但他并没有给出熊市到底将于何时开始的“时间表”。

2021.01.26 02:00

拉加德表示“毫无疑问”欧洲央行将保持有利融资条件

欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将“长期”参与市场，确保经济有足够的廉价资金来应对新冠疫情及其后果；拉加德周一在达沃斯的一个小组讨论中说：“欧洲央行将确保融资条件保持在有利水平”；

欧洲央行正在通过债券购买和长期银行贷款向欧元区经济注入资金，以降低借贷成本，使政府能够通过大规模的财政刺激措施维系企业和家庭的生计。这引发了关于欧洲央行是否正在实际上转向收益率曲线控制手段的辩论；
在12月份将抗疫购债计划扩大到1.85万亿欧元（2.24万亿美元）之后，决策者上周决定维持货币刺激力度不变。他们还在政策声明中加了一句，如果没必要，则不必全额使用购债额度；

拉加德指出，这句话不是新的，她在12月的新闻发布会已经说过；如果融资条件仍然有利，债券购买计划可以缩小，但如果需要更大的行动来维持有利的融资条件，则可以扩大；对此，我们明确无疑；

欧洲央行首席经济学家Philip Lane周一早些时候表示，央行正在考察一系列措施，以评估欧元区的融资状况。

2021.01.26 00:30

2021.01.26 星期二

国际劳工组织警告全球劳动力市场复苏前景不定

国际劳工组织25日发布报告说，尽管全球劳动力市场出现初步复苏迹象，复苏进程仍存在缓慢、不平衡和不确定的风险。

报告显示，全球劳动力市场在2020年遭受重创，与2019年相比全球工作时长减少8.8%，相当于减少2.55亿个全职工作岗位；全球劳动收入下降8.3%，相当于损失2019年全球国内生产总值总量的4.4%。具体来看，新冠疫情对女性劳动者、青年劳动者影响较大。从行业来看，疫情对住宿和餐饮服务业、零售业和制造业等影响严重。

2021.01.25 23:20

加拿大皇家银行表示油价可能缓慢攀升而不是急剧大涨

加拿大皇家银行分析师Michael Tran和Helima Croft等撰写报告称，我们有理由相信，从当前水平走高的路径可能更多是缓慢上涨，而不是短期内的急剧大涨。

该行表示，大西洋盆地的实物原油市场目前比上月疲软；金融市场在某种程度上领先于实物市场，这意味着市场需要更迅速地吸收供应才能证明当前价格合理。

2021.01.25 23:10

市场预期苹果公司营收有望突破千亿美元大关

苹果将于周三盘后发布财报，市场预期苹果Q1营收有望首次突破千亿美元大关。

投行纷纷上调苹果评级。摩根大通认为苹果第一财季财报表现将大幅超过预期，维持150美元目标价。摩根大通分析师Samik Chatterjee在苹果财报发布前的一份研究报告中告诉投资者，得益于5G iPhone的早期用户、居家办公影响延续，以及iPad和Mac的产品线等因素，苹果本季度将首次公布1000亿美元以上的营收。

投行瑞杰将苹果目标价有140美元上调至150美元。投行瑞杰的分析师Chris Caso将苹果的目标价从140美元上调至150美元，并在第一财季业绩公布前维持其跑赢大市的评级。Caso认为，12月份iPhone的销量与预期相符，但他认为，消费者似乎更喜欢iPhone系列中价格较高的机型，这可能是受到美国运营商慷慨补贴的鼓励。

2021.01.25 22:45

重振美国制造业，拜登要出手了！加拿大和欧洲慌了

国总统拜登将于本周一签署一项行政命令，对政府采购行为实施更严格的规定，以增加对美国制造产品的采购。此举可能导致美国与西方盟友的紧张。

华尔街日报报道称，拜登本周一将宣布“买美国货”行政命令，新政策将包括收紧政府采购规定，堵住现有政策漏洞，使美国联邦机构更难购买进口产品。同时修改美国制造产品的定义，提高本地含量要求。该行政命令还确保中小型企业能更好地获得竞标政府合同所需的信息。

此举引发包括加拿大、欧洲在内的美国西方贸易伙伴高度关注。部分国家担心在新冠疫情依然在海外肆虐之际，拜登的新政可能导致本国的公司被排除在美国巨大的政府采购市场之外。

彼得森国际经济研究所高级研究员Gary Hufbauer分析指出，美国的西方盟友真密切关注该行政令中是否会含有确保外国企业能进入美国政府采购计划的措辞，从而合乎现有的WTO协议。

2021.01.25 22:30

机构：2020年全球黄金矿产量下降5.4%

GlobalData表示，受到疫情影响，2020年全球黄金矿产量有明显下降。该机构数据显示，去年全年黄金矿产量同比下降5.4%至1.08亿盎司。 由于全球疫情影响，不少金矿都不得不停止作业，外加一些地区因环保因素的限制，黄金矿产量下降。此外，该机构预计2021年至2024年全球黄金矿产量将有2.9%的复合年均增长，到2024年涨至1.241亿盎司。

2021.01.25 22:20

澳新银行：预测纽元兑英镑将上涨

澳新银行(ANZ Bank)外汇分析师本周告诉客户，鉴于英国经济数据迅速恶化，他们预计英镑兑纽元在可预见的未来将上涨。

澳新银行的首席经济学家佐尔纳(Sharon Zollner)表示:“英国经济数据显示，英国经济活动非常严重地走弱，公共财政状况也在恶化，这些情况都对英镑不起支撑作用，预测预计英镑兑纽元将进一步走软。”

澳新银行指出，英镑兑纽元的阻力位位于1.93 - 1.9230附近，而支撑位则位于1.8587 - 1.8518。

2021.01.25 21:50

黄金市场继续纠结，但多头显然占上风

Forexlive首席货币策略师Adam Button表示，尽管黄金近期有上行，但债券收益率的走高限制了金价的涨势。

Adrian Day Asset Management首席执行官Adrian Day表示，基本面对黄金是利好的，尤其是全球范围内极为宽松的货币政策；中长期而言，这意味着金价大幅走高，因为金价和全球流动性有很大相关性。

2021.01.25 21:40

巴克莱调高2021年油价预估，惟亚洲疫情或打压短线市场

受寒冬(特别是亚洲)燃料需求增加及美元走弱等“短暂因素”牵动，巴克莱周一上调2021年油价预测。

巴克莱维持对2021年下半年油价看多的预期，但表示亚洲新冠病例增加的风险浮现，以及上述短暂因素消退，可能导致油价短线拉回。

巴克莱表示，将2021年油价预估上调2美元。目前预估西德克萨斯中质油(WTI)均价每桶52美元，布伦特原油均价每桶55美元。

巴克莱指出，“尽管新冠疫情冲击对出行需求产生巨大影响，至少目前似乎并未给石油供需连续性造成实质影响。”

沙特1月初意外自愿额外减产。然而巴克莱不认为这将延续到第一季之后，反之预测石油输出国组织及其盟友(OPEC+)第二季将增加供应150万桶/日，下半年再增150万桶/日。

2021.01.25 21:00

交易员仍然看好欧元，预计降息的门槛很高

欧洲央行行长拉加德在上周的会议上表示，央行将密切关注欧元。2020年欧元兑美元大涨9%，2021年1月稍早又创下两年半新高。

尽管有这种口头干预，交易员仍然看好欧元，预计降息的门槛很高。

德国商业银行外汇和商品研究主管Ulrich Leuchtmann在给客户的一份报告中说，短期内降息的门槛很高，从长远来看，超过一两次降息也是不太可能的。

Ulrich Leuchtmann，“从中期来看，情况较为复杂，即使欧洲央行不希望降息：如果欧元变得过强，我们无法确定央行终究会不会调整利率”。

2021.01.25 20:00

分析师：本周美联储决议可能会进一步推低美元

美联储周三将召开会议，分析师预计美联储主席鲍威尔将暗示，他不打算在短期内缩减美联储的大规模刺激计划。这样的消息将进一步推低美元。

三菱日联金融集团(MUFG)分析师Lee Hardman写到，“缩减量化宽松可能是一个渐进的过程，可能持续至2022年底，之后或将在2023年迎来首次升息”。

Lee Hardman表示，“在这种情况下，我们依然认为，现在因未来收紧政策的预期而认为美元将会反弹为之过早，并且认为2021年美元将进一步走软”。

2021.01.25 19:50

美国新冠确诊超2500万例，新政府面临严峻挑战

美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至24日，美国新冠确诊病例累计已超过2500万例，累计死亡近42万例。美国《大西洋月刊》发起的追踪全美疫情项目数据显示，目前全美新冠住院患者超过11万人。

据美国有线电视新闻网报道，2020年1月21日，美国疾病控制和预防中心报告了美国首例确诊病例，截至目前累计确诊病例增至2500多万例，这意味着一年来美国平均每天新增新冠确诊病例约6.8万例，每1.2秒就新增1例。

《纽约时报》报道说，"尽管感染数字高得惊人，但专家仍认为严重低估了美国的真实感染人数，以及美国防控病毒传播的失败程度"。

华盛顿大学卫生统计评估研究所新发布的模型预测显示，到今年5月1日，即便新冠疫苗接种可能挽救超过4.2万名美国人的生命，届时美国累计新冠死亡病例可能超过56.9万例。这意味着在1月19日至5月1日之间，美国还将有大约16.8万人死于新冠。

美国权威流行病学专家在接受新华社记者采访时说，尽管近期美国疫情指标增幅有放缓迹象，但仍处于高位。这是一场疫情蔓延、变异病毒出现与疫苗接种之间的"赛跑"，美国新政府面临严峻挑战。

2021.01.25 19:45

17:00

德国IFO商业景气指数

● 德国1月IFO商业景气指数

● 德国1月IFO商业现况指数

● 德国1月IFO商业预期指数

2021.01.25

华尔街空头警告：拜登上台令美股面临大跌风险

长期空头、AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF 顾问David Tice近期就表示，未来在持续两年的下行趋势中，美股可能大跌30%。而这背后，新上任的美国总统拜登的政策将是主因。

拜登上任后，美国民主党不仅控制了白宫，也控制了参众两院，各种政策的通过会容易不少。

Tice指出，拜登上调最低工资等政策对企业是不利的。再加上拜登大规模财政刺激项目，总体来说对金融市场不利。

2021.01.25 16:50

投行贝雅：将特斯拉目标价488美元上调至728美元

贝雅将特斯拉目标价从每股488美元上调至728美元。贝雅在给客户的一份报告中表示，对该股的偏好仍然是上行。贝雅分析师Ben Kallo表示，在柏林和奥斯汀工厂开工、启动上海业务、并兑现了2020年销售(约)50万辆汽车的承诺之后，特斯拉正在进入其发展的下一个阶段。Kallo一直对特斯拉保持跑赢大市的评级。他表示，特斯拉的下一个“重要里程碑”可能是，首席执行官马斯克可能会把他的不同业务，包括SpaceX、Neuralink和Boring Company整合到一起。Kallo表示，这种组合将有助于管理个别公司的波动性，并吸引新投资，但这只是猜测。

2021.01.25 16:20

美国商品期货经纪商RJO Futures：通胀将成推动黄金的关键

西太平洋银行指出，尽管近期出现调整，但澳元兑纽元仍有额外的上行空间，从8月的1.10上方稳步下跌至12月初的近1.04，新西兰强劲的经济反弹推升了市场预期，尽管新西兰联储做了所有准备，但终究不会采取负利率；部分数据显示，新西兰经济普遍走强，新冠肺炎疫情未造成太多中断，重新开放的进程也没有中断，房地产市场出现泡沫，在新西兰联储11月11日的会议之后，市场停止了对负利率的定价，此次会议的基调更加乐观，自2020年年中以来，澳大利亚经济复苏也大多超出预期，包括维多利亚州的零售销售和就业情况出人意料地出现反弹。

但去年11月，澳洲联储下调了关键利率，并宣布了一项激进的计划，在短短6个月内购买1000亿美元债券，但相对货币政策的认知反差似乎在11月达到了顶峰，而且自从澳洲联储12月决定保持汇率不变以来，澳元兑纽元强劲反弹，缩小了对汇价低估的预期，尽管新西兰乳制品价格走势走高，但澳大利亚的贸易地位要强劲得多，铁矿石价格达到9年高点，虽然最近几日出现了修正，但预计澳元兑纽元未来数周内上涨将延伸至1.1050。

2021.01.25 15:35

美国商品期货经纪商RJO Futures：通胀将成推动黄金的关键

RJO Futures大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，黄金市场要出现新的涨势，刺激项目通过后，通胀将是关键的推动力。

Pavilonis指出，黄金在震荡区域内没有什么进展，通胀可能成为金价突破的因素。当人们开始回到工作岗位，供应问题升温后，经济中被积累的需求会改变情况，也就会推高金价。

2021.01.25 15:25

高盛：美国股市的局部泡沫已经难以为继

David Kostin等高盛策略师在上周五的一份报告中说，那些涨幅很大，估值很高的高成长股和高市盈率股“似乎存在泡沫，”而SPAC的如日中天正是美国股市涨势过头而难以为继的迹象之一。近期收益负增长公司股票成交量的增幅也处于历史极端水平。

高盛策略师在报告中说，“近来的市场流动性状况表明，投资者行为已经符合泡沫市场人气的定义，但是，考虑到此类股票较小的市值占比，它们的过头对总体市场构成的系统性风险还算比较低。”

面对接近纪录高点水平的全球股市现状，看着股票估值的不断膨胀和各种投机迹象，投资者如今已开始对潜在未来回报产生了质疑。MSCI全球指数相比去年3月的低谷水平已经飙升74%，以成长股为主的纳斯达克100指数的涨幅更是已经超过了90%。

高盛策略师的花旗集团同行在另一分报告中也承认，全球股市如今正显现出“泡沫日盛”的迹象，不过他们同时也表示，眼下市场估值仍低于超级泡沫时期的水平，风险资产价格仍有可能继续攀升。

Robert Buckland等花旗策略师在报告中说，“一定程度的熊市终究会来，但是泡沫恐怕还得再大一些才会最终破灭”。

2021.01.25 15:15

对冲基金大佬Singer警告：超级通胀将在美国重现，市场毫无准备
 

对冲基金大佬、亿万富翁保罗·辛格（Paul Singer）日前警告：上世纪70年代那种通胀可能在美国再次发生，但几乎无人对此有所准备。

他上周五在Grant Williams的采访中表示，数万亿级别的纾困支出、薪资压力和处于历史低位的利率，这些因素叠加可能会冲击市场。

他提及消费者价格可能飙升时指出：“真的很有可能出现巨大的意外，而且是在不久的将来内出现。债券可能会发生显著的、突然的、剧烈的价格调整。“

保罗·辛格表示，在当前收益率之下持有较长期债券是“愚蠢的”。

2021.01.25 15:00

美联储FOMC会议前瞻：预计美联储将维持目前的政策不变

近期美联储官员们表示将保持货币政策支持力度，早前鲍威尔也提及收紧政策仍为时过早。摩根士丹利分析师Ellen Zentner也认为FOMC声明不会发生变化，缩减购债计划可能要在2021年12月的会议上宣布。此外美联储可能不会担忧近期国债收益率和通胀预期上升，因规模空前的刺激措施为市场注入了大量流动性，但也改善了经济强劲复苏的前景。尽管2021年将有新的票委上线，诸如埃文斯、戴利、博斯蒂克、巴尔金及沃勒，但料不会对今年的政策决定产生有意义的影响。

2021.01.25 14:50

三菱东京日联银行：对英镑汇率续涨持谨慎立场

三菱东京日联银行认为，英镑已经消化了许多好消息，英国相对较快地推出疫苗，可能会更快地摆脱新冠病毒危机，并使英镑走强，但乐观的结果仍具有高度不确定性；新年伊始，英镑对欧元和美元持续走强，过去四年英镑指数相对于欧元和美元等权重的一篮子货币已经上升到比平均水平高出一个标准差左右，该指数已基本扭转了去年初新冠肺炎疫情首次袭来时的大幅下跌，英镑目前测试欧元和美元的关键阻力位，如果突破这些阻力位，可能会导致短期内进一步上涨，决定性地突破1.3700将为英镑上扬至1.4000打开大门。

2021.01.25 14:40

外媒：美伊开始商讨重启伊核问题对话，伊朗据称将提出7项先决条件

据俄罗斯卫星网24日报道，拜登政府的官员已经开始与伊朗代表进行私下对话，商讨重启关于伊核问题的对话。有消息人士透露，伊方将提出7项先决条件，包括全面撤销对伊制裁、禁止将关于核问题的协议用于导弹项目上等。

2021.01.25 14:35

调查显示经济学家对美国经济前景持更加乐观的看法

商业经济学家对今年的美国经济前景越来越乐观，更大比例的受访者预计未来三个月销售增长、招聘增加。

在全美商业经济学会进行的一项调查中，近70％的受访者预计2021年底前经济同比增长率至少为3％，比例高于10月调查中的59％。

约47％的受访者认为未来三个月销售增长，为2019年第一季度以来的最高比例，一项衡量招聘预期的指标创出2019年第二季度以来最强劲水平。

全美商业经济学会总裁Manuel Balmaseda在声明中称，动能继续积聚，与10月相比，如今受访者对未来似乎乐观得多。”

这项调查是在1月4日至12日进行的，当时预计议员们将开始新一轮的刺激谈判，以帮助维持脆弱的经济复苏。尽管经济的部分领域蓬勃发展，包括房地产和制造业，但高失业率仍然存在，并且由于病毒感染的激增，消费者支出也在减速。

根据该报告，约有30％的企业认为第四季度利润率上升。略超过一半的受访者表示，其公司销售额有所增长，预计销售下降的比例降低。

调查发现，预计提价的企业数量也从26％增加到35％。

2021.01.25 14:30

全球对冲基金二十强榜单公布，老虎和千禧管理收益逾100亿，桥水则亏损逾120亿

Tiger Global Management在一项全球对冲基金排名中拔得头筹，量化基金巨头Renaissance Technologies则掉出榜单，再一次表明当前交易环境更有利于人脑而非算法选股。

LCH Investments周一公布的估算数据显示，去年对冲基金行业赚了1270亿美元，以交易员选股为主的一些大公司斩获创纪录利润。Chase Coleman的Tiger Global在扣除手续费后为客户创造了104亿美元收益，Izzy Englander的Millennium Management以102亿美元的骄人成绩紧随其后。

亿万富翁数学家Jim Simons创立的Renaissance掉出二十强榜单，它旗下一些公共基金去年亏损超过30％。2019年Renaissance在LCH的榜单上排名第三。这份榜单的重点是那些自设立以来总体盈利最高的基金公司，在这种情况下，规模最大和历史最悠久的对冲基金往往表现最佳。

最新排名反映出了动荡的2020年最突出的主题：新冠大流行席卷全球，各国央行纷纷推出前所未见的刺激措施来防止经济崩塌，对冲基金要么大赚要么巨亏。Ray Dalio的桥水联合基金亏损了121亿美元。

2021.01.25 13:50

英美两家药厂疫苗供应量不足，欧盟多国：不可接受

继美国药厂辉瑞表示会减少欧盟新冠疫苗供应量后，英国药厂阿斯利康近日也表示，由于工厂产能问题，首批供应给欧盟的疫苗剂量将减低六成，引发多国不满，意大利甚至威胁诉讼。欧盟预计本月29号批准紧急使用阿斯利康和牛津大学共同研发的新冠疫苗。但阿斯利康发言人表示，由于比利时一工厂的产能下降，导致初期疫苗产量会低于预期。欧盟预计本月29号批准紧急使用阿斯利康和牛津大学共同研发的新冠疫苗。但阿斯利康发言人表示，由于比利时一工厂的产能下降，导致初期疫苗产量会低于预期。

2021.01.25 13:35

被拜登砍掉的输油管项目，也无碍加拿大原油出口美国

基石XL管道项目估计歇菜了，但随着未来现有其他管线的扩能，美国将从加拿大进口更多石油。

美国总统拜登在20日正式入主白宫后即刻取消了基石XL管道项目的许可，该项目可以输送83万桶/日的加拿大阿尔伯特省的重质油砂油到美国的内布拉斯加州。

分析师认为美国和加拿大之间的管线能力未来仍然充裕，加拿大目前是美国的原油第一大进口来源国。

预计加拿大西部的原油产量将在2021年达到新的记录，从2020年的390万桶/日提高到445万桶/日，其中大部分将出口到美国。目前，加拿大出口约380万桶/日的原油到美国。分析师认为在未来几年里将增加到420-440万桶/日。在2025年之前，相关管线的扩能将达到95万桶/日。

加拿大能源当局说，目前加拿大管输到美国的能力有400万桶/日。Enbridge管道公司的Line 3置换项目正在扩大管输能力，到2021年底，管线能力可扩大到76万桶/日，管线连接加拿大阿尔伯特到美国威斯康星州的Superior。

加拿大政府也在扩充国营管线跨山管线（Trans Mountain）的能力，从目前的59万桶/日到89万桶/日。管线终点在加拿大西海岸的温哥华港口，原油可以通过油轮转运到美国西海岸炼厂。

另外，2020年TC能源公司也获得美国政府的批准，将基石旧线能力扩大17万桶/日（现有能力59万桶/日），该线可将加拿大原油送达美国中西部和墨西哥湾。

Wood Mackenzie的分析师认为，这些管线扩能项目下来，基石XL项目的必要性并不大。跨山管线和Line 3管线在建设中仍然被环保主义者围攻，但扩建项目在政策上并没有基石XL的阻力。

2021.01.25 13:20

摩根大通：比特币重返4万美元面临挑战 短期内风险偏向下行

摩根大通认为，由于对全球最大比特币基金的需求疲软，比特币重返4万美元面临挑战。规模达200亿美元的灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）的资金流入速度“似乎已见顶”，截至1月22日的两周，该基金下跌22%，超过同期比特币17%的跌幅。摩根大通认为“短期内风险平衡仍偏向下行”。

2021.01.25 13:05

彭博专栏作家Mohamed前瞻美联储FOMC会议：美联储更有可能维持目前的政策指引

彭博专栏作家Mohamed表示，随着经济渡过短期困难，新财政刺激措施开始生效，料美联储倾向于更早地逐步缩减超宽松货币政策，但不太可能在本周会议上这么做，因其担心过早改变前瞻指引将导致金融市场混乱，从而使本就黯淡的短期经济前景雪上加霜。美联储更有可能维持当前指引，即货币政策至少一年内保持极度宽松。此外会上委员们有关如何在较暗淡的短期经济前景与较乐观的长期经济前景之间取得最佳平衡，以及在财政大幅扩张的前景下，如何维持高度刺激性的货币政策问题上将出现分歧。

2021.01.25 12:55

伊朗扣押一艘韩国油轮：伊方称不接受韩方提出的政治调解提议

伊朗外交部发言人哈蒂布扎德24日表示，伊朗不接受韩国方面关于对伊朗扣押韩国油轮问题进行“政治调解”的提议。哈蒂布扎德在接受伊朗学生通讯社采访时说，这艘韩国油轮是由于污染海洋环境这一技术原因被扣押的，不应从政治上寻求解决途径。与其他国家一样，伊朗对海洋环境污染等问题是敏感的。

2021.01.25 12:50

利比亚重启了一条原油管道，油港却封了

周六，利比亚重启了一条将原油输送到该国最大出口港——锡德港的输油管道，此前该管道曾因原油泄漏而关闭，导致了利比亚的原油产量降至两个月以来的最低水平。

但与此同时，利比亚国内另一个愈演愈烈的矛盾阻碍了该国石油产量的复苏——负责保卫利比亚石油港口的准军事部队成员下令停止三个东部港口的原油出口，即锡德港、哈里加港和拉努夫角港的装货，同时要求加薪。

现在，石油出口被迫暂停，可能会阻碍利比亚自去年九月以来实现的石油复苏。

虽然罢工问题可能很快就会得到解决，但这一矛盾突显了利比亚石油行业在经历了近十年内战后的脆弱性。

2021.01.25 12:20

Grayscale资金流入减缓，比特币价格重上4万美元成疑

据摩根大通称，指望比特币价格重回4万美元以上水平的加密货币发烧友眼下正因顶级数字资产基金需求的下滑而面临挑战。

Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通策略师在上周五的报告中说，从四周滚动平均值来看，规模200亿美元的Grayscale Bitcoin Trust的资金流入“似乎已经见顶。”该基金在截至1月22日的过去两周下跌22%，超过了比特币同期17%的跌幅。

摩根大通策略师说，“当前，Grayscale Bitcoin Trust背后的机构资金动力已不足以推动比特币价格突破4万美元大关，动能交易员可能会继续减持比特币期货头寸。”

继在1月8日触及将近42000美元的峰值后，比特币的火热涨势失去了动能。加密货币的拥趸坚称是机构兴趣助推了比特币对冲美元走弱和通胀风险的功能，怀疑论者却依然认为，比特币最近的火爆涨势一如2017年崩盘前的疯狂，只是又一波投机泡沫罢了。

摩根大通策略师说，“近期的风险天平依然向下行一侧倾斜”。

2021.01.25 11:50

调查显示：美国经济有望在一年内回归疫情前水平，但美联储在2024年之前都保持近零利率不变

调查显示，预计2021年美国经济将增长4.0%，2022年将增长3.3%，较上月的预测有所上调。美国经济料在去年萎缩3.5%。

56位表达观点的经济学家中有49位，即近90%，表示美国经济将在一年内达到疫情爆发前的水平，其中16位预计将在六个月内达到。

不过，分析师预计至少在2024年之前，失业率都不会低于大流行前3.5%左右的水平。

当被问及今年的通胀情况时，只有一人表示会缓解。其他40位经济学家中，称物价压力将“大幅回升”和“与去年大致相 同”的人数基本一样。

尽管如此，分析师预计核心PCE物价指数将至少在2024年之前，年均水平都低于2%的目标，这将推动美联储在2024年之前都保持近零利率不变。核心PCE是美联储青睐的通胀指标。

2021.01.25 11:10

调查显示：多数经济学家预计拜登的刺激计划将给美国经济带来重大提振

接受路透调查的多数经济学家认为，美国总统拜登提出的一揽子财政计划将大幅提振遭受新冠疫情蹂躏的经济，他们预计美国经济将在一年内恢复到疫情爆发前的规模。

拜登提出了一项1.9万亿美元的刺激计划提案，以提振美国经济。美国疫情一直很严重，累计死亡病例数已达逾40多万。拜登的刺激提案令人们燃起了乐观情绪，并推动华尔街股市在周四创下纪录高位。

根据路透1月19-22日对100多位分析师的调查，他们表现出了对美国经济增长将受庞大刺激计划提振而上行的希望。

在回答另一个问题时，46位经济学家中的42位，即超过90%，表示计划中的财政刺激举措将显著提振经济。

调查显示，美国经济在去年最后三个月料增长4.4%。去年第三季，美国经济环比年率为增长33.4%，而第二季则创下31.4%的最严重萎缩。

在新的限制措施影响下，预计本季经济增长将放缓至2.3%，为自2020年2月调查以来同期预测的最低水平。

不过，预计在随后的三个季度，经济增长将分别加速至4.3%、5.1%和4.0%，较上月预测的3.8%、3.9%和3.4%大幅上调。

2021.01.25 11:05

美媒曝：拜登将宣布“买美国货”行政令

美国媒体25日报道称，美国总统拜登预计当地时间周一（1月25日）将宣布“买美国货”行政命令。报道称，拜登将要求美国联邦政府在四年的时间内，以4000亿美元的预算购买美国的商品与服务，并将3000亿美元预算投资在美国重要科技研发上。白宫幕僚长克兰（Ron Klain）表示，拜登总统即将签署的这一份行政命令将是“兑现他的竞选承诺，增强购买美国货的规定”。

2021.01.25 10:50

通源石油：拜登相关政策对公司美国业务开展影响有限

有投资者在互动平台问通源石油：拜登要求禁止在联邦土地进行新的石油及天然气钻探是否会影响公司美国业务的开展。通源石油回复称，美国油气主要产量的土地集中在州政府和私人土地上。同时公司主要客户EOG、Devon、Anadarko等手中的土地租约和许可能够持续数年，这些客户既能够继续在联邦土地上开发油气，又能在州政府和私人土地上开发。因此拜登此项政策对公司美国业务开展影响有限。

2021.01.25 10:45

1月未结束，亚洲美元债发行规模已经创下纪录

亚洲借款人一直在争相发行美元债，将1月发行量推高至任何一个完整月的纪录水平，而且1月还剩一周的时间。尽管市场有些担心中国收紧信贷政策 ，本月来自亚洲（不包括日本）的债券发行规模已攀升至大约450亿美元。许多交易已经收到强劲的投资者需求，澳新银行预测2021年发行量将创下4000亿美元的历史新高。

2021.01.25 10:40

投机人士三年多来首次向美债投下信任票

随着美债收益率始于年初的强劲涨势失去动能，投机人士三年多来首次转为净看多美国国债。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，杠杆基金自2017月9月以来首次转为10年期美债期货的净多头。由于担心变异毒株以及美联储主席鲍威尔明确表示现在还不是谈论退出宽松政策的时候，基准美债收益率的上行趋势在上周停顿。

2021.01.25 10:25

民调：菅义伟政府支持率下降至33%，因疫情应对不及时

据路透社报道，日本《朝日新闻》25日公布的最新民调结果显示，民众对日本首相菅义伟政府的支持率下降，其主要原因是人们对政府处理新冠病毒疫情大流行方面存在不满。 民调结果显示，对菅义伟内阁的支持率由上个月的39%下降到如今的33%，而不支持率比上个月上升10个百分点，达到45%。《朝日新闻》的这项民调是在23日和24日通过电话调查完成的，80%受访者认为宣布进入紧急状态一事太晚了。

2021.01.25 10:20

苏格兰政府首席大臣：若赢得5月选举，将推动第二次“独立公投”

据美国广播公司（ABC）报道，苏格兰政府首席大臣、苏格兰民族党党魁妮古拉·斯特金当地时间24日表示，如果她赢得今年5月的选举，她将会推动苏格兰的第二次“独立公投”。

据报道，近期有一些民调显示：过半受访民众支持苏格兰成为“独立国家”。斯特金表示，她所在的苏格兰民族党将参加5月的选举， “为苏格兰人民争取权利”，进行新的公投。

斯特金告诉BBC说：“如果苏格兰民族党在几个月后赢得选举，给（苏格兰）人民这样的选择权（独立公投），那么民主人士能有什么理由阻止呢？鲍里斯·约翰逊显然害怕苏格兰人的意见和意志。”

2021.01.25 09:55

法国或将面临第三次“封城” 入境防疫管控进一步加强

法国新冠肺炎疫情近期再度呈现恶化趋势，有专家和舆论认为，法国可能将面临第三次“封城”。

法国24日进一步加强入境防疫管控。法国官方应对疫情的科学委员会主席德尔弗拉西24日晚表示，法国可能有必要采取新一轮“封城”措施，以遏制变异新冠病毒的传播。他认为，采取一般性的防疫措施已不能有效防控变异病毒。

德尔弗拉西警告，法国一些地区特别是巴黎地区的变异病毒感染者在确诊感染者中的比例已达7%到9%。他指出，未来一周对于疫情防控来说十分关键，目前需要考虑的问题应是“封城”的力度。

2021.01.25 09:45

利率交易员指望鲍威尔平息2021年减码言论

利率交易员们表示，他们本周最想从鲍威尔那里听到的信息是：保证在可预见的未来，美联储每月1200亿美元的债券购买步伐将保持不变。

市场普遍认为，美联储1月26-27日的会议不会明显动摇价格。利率市场波动率缓和，以及只要未来几周美债收益率保持稳定就会从中受益的期权头寸增多，就反映了这种观点。

投资者们表示，风险在于，如果鲍威尔没有就债券购买会维持现状作出足够有力的承诺，再次反击可能会在2021年晚些时候减少购买的猜测，可能就会引发长期美国国债遭到抛售。

投资者面临的风险正在增加。在对更多疫情纾困援助和更光明增长前景的预期中，美债收益率已经在试探10个月高点。未来一周还有另一波创纪录的拍卖大潮，突显了美联储购买的重要性。当然，潜藏在投资者内心深处的是2013年减码风暴的幽灵，当时前美联储主席伯南克关于会提前减少购买的暗示引发了收益率的震荡。

公司管理着大约1.03万亿美元资产、Insight Investment投资组合经理Scott Ruesterholz说，“我们正在进入市场需要不断确认美联储保证不会减码的阶段，这是因为财政方面的乐观情绪不断高涨，增加了经济反弹速度可能超出预期的风险”。

2021.01.25 08:25

最近一周投机客美元净空仓增至近10年来最高

据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，最近一周投机客持有的美元净空仓规模增至2011年5月以来最高。

截至1月19日当周，美元净空仓连续第五周增加，达到344.8亿美元。之前一周净空仓规模为340.4亿美元。

芝加哥国际货币市场(International Moary Market)的美元仓位是根据日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位计算得出的。

涵盖美元兑纽元、墨西哥披索、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布这几种货币净仓位的广义指标显示，最近一周美元净空仓增至353.15亿美元，之前一周净空仓为349.1亿美元。

美元本月大部分时间保持疲弱趋势，因全球经济复苏预期促使投资者撤出避险货币并进入风险较高货币。

美元继2020年下跌近7%后，2021年以来仅微涨0.2%。

费城Brandywine Global Investment Management全球固定收益投资组合经理Anujeet Sareen表示，“人们必须担心(关于复苏的)的期望可能过高并导致失望，这意味着股市会向下修正、债券收益率走低以及美元下跌，但是这足以改变潜在趋势吗？我不这么认为”。

2021.01.25 07:20

疫苗接种进展缓慢，全球经济复苏将比预期来得更晚

因新冠感染人数激增而疫苗推广尚需时日，全球经济2021年开局比预期的更为艰难。尽管全球经济仍有望从去年衰退中反弹，但可能需要更久才会开始，并且不会像先前预期的那样健康。

世界银行本月下调2021年经济增速预测至4%，国际货币基金组织(IMF)本周将发布最新预测。

目前的预测是由于实施了防疫限制措施，日本、欧元区和英国将出现双底衰退。美国新增病例创新高已经对零售销售和就业构成拖累，促使总统拜登寻求出台新一轮1.9万亿美元财政刺激方案。

尽管新年最初几周经济前景变得愈发黯淡，金融市场仍在对财政刺激和疫苗接种将推动经济复苏的乐观预期提振下持续上涨。全球股市上周创下纪录高位。

通常在达沃斯举行的世界经济论坛会议将于1月25-29日在线上举行，届时，法国总统马克龙、德国总理默克尔等领导人的讲话料将展示出复苏状况的不均衡。

美国、英国和欧盟正在推动疫苗接种，导致世界上某些地区实现群体免疫而其他地区接种滞后，损害较贫穷经济体。

2021.01.25 07:15

需求“超预期繁荣”，美国制造业和原材料涨价赛跑

美国制造业的复苏速度快于预期，家居产品及汽车的消费迅速反弹，钢、铜、铝、木材等原材料陷入短缺，价格飙涨至多年来的高位。

美国消费者因封锁政策无法度假、外出就餐和听音乐会，转而掏腰包购买、改善家居用品。汽车销量自2020年下半年开始的反弹速度也超过预期。

产品供应链上排满了订单。但纷至沓来的订单却并没有使美国制造商赚到钱，因为原材料的成本实在是涨得太快了。另一方面，原材料的短缺也限制了制造商的生产速度。有制造商对《华尔街日报》称，去年在夏季用一两周的时间就能完成的订单现在需要6到8周的时间来完成，因为等待原材料到货的时间延长了。

2021.01.25 06:30

2021.01.25 星期一

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