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宏观要闻

标普评级:由于杠杆效应恶化,全球企业利润增长缓慢可能预示着盈利和经济衰退


要点:

  标普评级分析了全球超过两万家公司的债务,杠杆作用和收益趋势。

  由于债务增长快于非金融公司的收益,企业杠杆在2019年恶化。

  标普分析师最近将未来12个月美国经济衰退的风险提高至30-35%。

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 金油汇 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2019.10.06 20:25

CNBC报道, 标准普尔全球评级表示,由于杠杆效应恶化,全球企业利润增长缓慢可能预示着盈利和经济衰退。

在周二发布的一份报告中,标准普尔全球评级(S&P Rating)分析了全球超过两万家公司的债务,杠杆作用和收益趋势,这些公司主要是中型非金融公司的公司。

标准普尔全球评级信用分析师特里·陈说:“由于债务增长快于非金融公司的收益,企业杠杆在2019年恶化。全球公司利润增长率非常低(1%)预示了可能的收益和经济衰退。”

该报告显示,债务和收益在2011年至2017年之间循环增长,但这一趋势在今年上半年出现了变化,债务增长迅速而收益增长下降。报告警告称,疲软的收入增长可能会使得企业杠杆率的飙升。标普分析师最近将未来12个月美国经济衰退的风险提高至30-35%。

这些公司中,85%并未被标普评级,但报告显示,大型公司也呈现出类似趋势。尽管预计与去年相比,2019年有评级的公司收益增长将有所改善,但预计其债务增长将比收益更快。

报告称,尽管预计这种趋势将在2020-2021年放缓,但如果以债务与EBITDA的比率(利息,税项,折旧和摊销前的收益)衡量,它将增加杠杆作用。

陈补充说:“低利率将投机级违约率保持在较低水平(2019年上半年为2.1%),高债务水平和经济放缓预示着违约率未来可能飙升。”

在未获得评级样本中,违约率可能更高,这些公司的债务总额为30万亿美元,约占全球非金融公司债务估计的40%。该样本的平均市盈率为4.7倍。

报告认为,这些中型企业更有可能成为“煤矿中的金丝雀”。

在该样本中,亚太地区对全球收益增长的影响最大,标准普尔经济学家将其归因于中国(CHN)的经济放缓,而欧洲和拉丁美洲的增长持平。

陈提出了2019年上半年债务增加的两个可能的市场驱动原因。

他说:“首先,在2018年第四季度美国非投资级公司债券市场部分关闭后,借款人重返市场。
其次,美联储在2019年以来的降息使投资者和放贷人有理由预期利率会降低。”
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主题:全球宏观经济展望  企业债风险观察  | 评论:S&P-Rating  | 新闻源:CNBC


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