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宏观要闻

由于欧洲等传统投资目的地的债券收益率下降,日本资产管理者正计划在2020年在新兴市场进行更大的冒险


要点:

  债券收益率降至新低,迫使保险商和养老基金等机构投资者将目光投向了远方。

  我们将在明年增加对墨西哥国债的投资,并正在寻找进入南非的机会。

  经过多年的量化宽松之后,日本债券对投资者已经没有吸引力。

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 金油汇 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2019.12.26 21:00

路透社(Reuters)报道,由于欧洲等传统投资目的地的债券收益率下降,日本资产管理者正计划在2020年 在新兴市场进行更大的冒险。

日本(Japan)拥有大量的经常账户盈余,日本投资者通过在欧洲以及近几年在中国(China)的投资级市场购买债券来循环利用这些资金,以摆脱国内极低的收益率。

然而,由于经济增长放缓和中美贸易战(US-Chinese Trade War)导致全球央行放松货币政策,债券收益率降至新低,迫使保险商和养老基金等日本机构投资者将目光投向了远方。

东京资产管理公司的基金经理表示:“我们将在明年增加对墨西哥(Mexico)国债的投资,并正在寻找进入南非的机会,南非(South Africa)的收益率曲线最为陡峭。”

意大利(Italy)和南非正在吸引基金管理者,因为它们是少数几个仍然拥有陡峭收益率曲线(The Yield Curve)的国家。

日本银行(BoJ)已发出明确信号,表示将允许收益率曲线变陡以帮助国内银行和投资者获得合理收益,但经过多年的量化宽松(QE)之后,日本债券对投资者已经没有吸引力。

南非2年期与10年期国债的利差约为150个基点,而日本仅为10个基点。

相比之下,由于通货膨胀压力下降和增长前景的不确定性,美国(America)和其他发达市场的收益率曲线极为平坦。

三菱日联金融集团(MUFG)执行董事杉崎浩一表示:“日本投资者正在逐步降低其投资等级。”

他说:“首先是日本国债,然后是抵押债券,然后是法国(France),西班牙(Spain)国债。现在, 他们可能会购买意大利国债。”意大利国债是垃圾级,大多数银行无法购买。

日本投资者不仅预计通货膨胀率将在2020年保持低迷,而且还认为美国和中国将继续发生贸易场冲突,这意味着全球投资者对避险资产的需求将持续 存在。

东京Nissay Asset Management首席投资经理千叶俊秀说:“我预计2020年中美之间的贸易摩擦仍然存在。我想购买印度尼西亚(Indonesia)和马来西亚(Malaysia)的国债。”

日本投资者选择新兴市场主权债务的一个原因是,其他受欢迎的高收益投资变得过于拥挤。多年来,投资者购买了 大量贷款抵押债券 CLO 以获取更好的回报。

日本央行的数据显示,截至3月底的财年,日本大型银行持有的CLO资产为12.7万亿日元,是2015财年5.1万亿日元的2倍多。

日本央行称,日本大型银行目前持有全球约15%的CLO,其中99%为AAA级债券。

千叶俊秀表示,他会考虑购买美国企业债券,但对杠杆市场持谨慎态度,因为日本投资者已经购买了“过多的”债券。

Eagle Point Credit Management的管理合伙人托马斯·马耶夫斯基表示,日本投资者此前曾撤出美国CLO市场,但今年早些时候 他们又回来的,因为他们渴望更高的回报。宏观要闻 >>

 


主题:债券市场观察  | 评论:MUFG  | 新闻源:Reuters


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