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宏观要闻

欧美大型银行比金融危机时期更具耐受力,但也将面临极大的挑战


要点:

  股票市场的混乱不太可能使许多银行陷入困境,因为它们所持有的资产并非主要由投资组成。

  随着疫情爆发使大部分经济部门中断运行,大量贷款违约的风险继续增加

  对于美国和欧洲的银行来说,可能会面临艰难的时期,尽管它们比金融危机时期更具耐受力

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 金油汇 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2020.03.21 22:00

据道琼斯(DowJones)报道,新冠肺炎危机最明显的结果之一就是全球股票市场的混乱局面。在2月20日至3月19日之间,标准普尔500指数从3,373下跌至2,409,富时250从21,866下跌至12,830,日经指数从23,479下跌至16,552。俄罗斯和沙特不断升级的石油价格战也在这场溃败中发挥了作用。

随着人们正在试图适应这场疫情危机,投资者越来越将重心转移到银行上,希望了解这个最重要的经济部门能否保持稳定。不过,至少股价波动方面与其他行业没有太大的不同。

同期,花旗集团(CitiGroup)的股价从78.22美元跌至39.64美元,摩根大通(JPMorgan)股价从137.49美元跌至85.30美元,巴克莱银行(Barclays)的股价从181.32英镑跌至86.45英镑。最近,银行的信用违约掉期利差也有所上涨。这使人们担心银行危机会再次到来。

公平地说,股票市场的混乱不太可能使许多银行陷入困境,因为它们所持有的资产并非主要由投资组成。例如,汇丰(HSBC)英国公司2018年年报显示,到年底,向客户提供的贷款和垫款在总资产2,389亿英镑中占1,748亿英镑,占比73%。

这意味着,其股票持仓的规模占总资产的比例要小得多,并且大多数银行都是如此,因此股市大跌对银行的冲击从持仓的角度而言并不大。

但是,随着疫情(COVID-19)爆发使大部分行业中断运行,大量贷款违约的风险继续增加。收入严重下降的公司可能难以偿还贷款。家庭可能很难还清信用卡和抵押贷款。问题在于,未来几个月内银行是否能够承受这种压力。

至少从目前来看,与金融危机时期相比这次的威胁相对较小。首先,中央银行的行动比2007-09年要快得多,这表明它们已经准备好为市场提供无限的流动性 - - 吸取了上次危机的教训。

美国的联邦储备银行(Fed),英格兰银行(BoE)和欧洲中央银行(ECB)都在降低利率和/或宣布在新一轮量化宽松(QE)中大规模购买政府债券和其他资产。这使得货币市场像全球金融危机那样流动性枯竭的可能性大大降低。在金融危机的初期,这威胁了银行的流动性并因此威胁了其稳定性。

降息当然可能会对银行的净利率产生不利影响,但在短期内不会威胁到它们的生存。

同时,根据英格兰银行12月份的统计数据,英国的银行资本充足,这意味着它们有足够的资本储备来应付大量的贷款违约。

银行资本的三个关键指标 - - 整体资本比率,一级资本比率和普通股权一级资本比率 - - 在2019年第三季度分别为21.0%,17.6%和15.3%。这些比率比第三季度高出3倍。

该报告还指出,对英国银行进行的年度压力测试表明,它们“将抵御英国和全球经济体同时出现的严重衰退”的风险。

换句话说,今天欧洲和美国的银行比2007-09危机开始时更具弹性。

在正常情况下,银行通过使不同行业和地区的贷款多样化来降低大量违约贷款打击的风险。然而,如果涉及多个行业和国家的经济衰退,则这种对冲安排也将无效。

此外,如果主要经济体要承受比预期更长的疫情冲击,那么衰退可能更严重。

展望未来,这将在很大程度上取决于危机的持续时间,以及政府和中央银行向企业和家庭提供多少支持。

早期迹象表明,政府将花费大量资金,尽管各国之间无疑会有所不同。英国已经宣布了一些价值数十亿英镑的一揽子计划,并且准备为受影响的企业和家庭提供更多支持。

一个大的未知数是,感染和死亡人数是否还会继续增加。如果是这样,危机将持续更长的时间,并给银行业带来更大的压力。

总而言之,对于美国和欧洲的银行来说,可能会面临艰难的时期,尽管它们比金融危机时期更具耐受力。宏观要闻 >>

 


主题:银行业风险观察  美股权重股观察  | 新闻源:DowJones


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