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宏观要闻

肺炎疫情可能促使中央银行用球放弃通胀目标


要点:

  杜特表示,此次疫情带来的经济影响将促使未来的中央银行重新调整其优先事项。

  加格农指出,对就业的重新关注最有可能首先在美国以外出现

  斯特恩同意,病毒危机将几乎肯定促使央行将重点从价格通胀目标上转移。

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 金油汇 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2020.04.28 02:00

CNBC报道,经济学家表示,在新冠肺炎疫情危机之后, 全球中央银行可能会永久性地放弃通胀目标。

新的冠状病毒已在全球感染了290万人,并致死20.6万人。国际货币基金组织(IMF)警告说,世界很可能将经历自20世纪90年代以来最严重的衰退。

旨在减轻新冠肺炎疫情(COVID-19)传播的锁定措施已导致美国(America)的失业人数创历史新高,截至4月18日的5周内,有2640万人申请失业保险(UIWC),目前危机造成的失业已经使金融危机以来创造的所有工作岗位全部消灭。

欧洲工商管理学院经济与政治学教授普斯坦·杜特表示,此次疫情带来的经济影响将促使未来的中央银行重新调整其优先事项。

他在电话中对CNBC讲话时指出,当今的许多央行行长都是在1970年代石油价格震荡期间成长的。

他说:“因此,他们对通货膨胀给予了很大的重视 - - 相比之下,他们对失业的担心要少得多。在全球金融危机和冠状病毒大流行期间,下一代中央银行家将会发生转变。在我看来,这些中央银行将更加重视减少失业,而对通胀的担忧将大大减少 - - 无论是英格兰银行(BoE),欧洲中央银行(ECB)还是美联储(Fed)。”

通货膨胀是商品和服务价格随时间增长多少的度量。

许多中央银行系统,包括欧洲中央银行,美联储,澳大利亚联邦银行(RBA)和英格兰银行,都围绕价格通胀目标制定了货币政策,旨在使消费者价格保持稳定水平。

但是,彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)的高级研究员约瑟夫·加格农指出,对就业的重新关注最有可能首先在美国以外出现。

他在电话中说:“对于美联储来说,就业一直是通货膨胀的相同目标,因此这不会改变。但我认为,在其他地方可能会不同。坦率地说,它应该改变,因为我认为它们实际上对中央银行而言都是同等重要的目标。”

不适当的目标

牛津经济研究院(Oxford Economics)全球战略服务和新兴市场宏观研究负责人加布里埃尔·斯特恩同意,冠状病毒危机将“几乎肯定”促使央行将重点从价格通胀目标上转移。

他在电话中说:“我认为冠状病毒肯定会对通货膨胀和政策观点产生重大影响,我认为这可能会使货币框架崩溃。大多数中央银行都制定了通货膨胀目标,但问题在于它们可能太高。”

他解释说,在过去10年中,许多经济体都未能实现其通胀目标。

斯特恩说:“如果您有货币政策试图将通货膨胀率控制在2%,那么我们看到的是中央银行未能做到这一点,因为它们的下行空间不足。”

他补充说:“想象一下,如果通货膨胀率平均为4%,平均利率为4%,这意味着当您受到令人讨厌的冲击时,您可以降低利率,而您不会降至零,并想’哦,我的天哪,我们不能再降低利率了,这就是所有中央银行现在的位置。通货膨胀目标也‘过高’,因为中央银行不断调低并未能达到目标。”

他补充说:“关键是,目前通胀目标并不适合当前的经济环境。我认为,目前针对通胀的制度的可信度确实很低,与以往一样低,以至于它们完全是多余的。 金融市场在预测通货膨胀方面比中央银行要好得多。我认为,自从90年代初开始制定通货膨胀目标以来,整个框架在国际上的信誉都比它低。”

斯特恩补充说,他预计大流行期间所有央行都将无法实现其通胀目标,并指出这场危机将“绝对”使实现目标更加困难。

英国国家统计局上周公布的数据显示,3月份英国通货膨胀率下降,英国的消费者价格指数为1.5%,而2月份为1.7%。而英格兰银行的目标是将通货膨胀率保持在2%。

斯特恩告诉CNBC,他预计随着冠状病毒危机的继续,全球范围内也会出现类似的情况。

他说:“通胀将下降,并将在世界范围内重复出现,尤其是在油价跌至非常低的水平时。明年我们将会看到很多经济体的通货膨胀率非常非常低,这几乎使央行的通胀目标变得多余。”

工资通胀

在冠状病毒疫情席卷全球之前,就已经提出了摆脱价格通胀目标的想法。

在10月的布鲁金斯学会(Brookings Institution)活动中,麻省理工学院经济名誉教授罗伯特·索洛奥利维尔·布兰查德建议美联储应改为针对工资通胀,“显然,该指标这与劳动力市场的发展息息相关......看起来似乎是更好的衡量标准。从政治上讲,告诉人们美联储关心工资,并将工资上涨作为目标,这可能是一个加分项。”宏观要闻 >>

 


主题:央行货币政策观察  | 评论:PetersonInstitute  OxfordEconomics  | 新闻源:CNBC


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