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宏观要闻

巴菲特即将召开年度会议,他将如何看待新冠肺炎疫情危机和金融市场?


要点:

  随着新冠肺炎疫情危机的发展,许多人都在问:巴菲特在哪里?

  我们不必等待太久:5月2日,巴菲特将主持其公司伯克希尔哈撒韦的年度会议,回答记者和股东的问题。

  在当前的危机中,尽管伯克希尔哈撒韦公司拥有足够的资本(将近1300亿美元的现金),但卖方似乎并没有排队寻求其救助。

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 金油汇 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2020.04.29 12:00

据市场观察(MarketWatch)报道,随着新冠肺炎疫情危机的发展,许多人都在问:巴菲特在哪里?他们想从美国最著名的投资者那里听到并看到更多东西,他们在遇到危险时往往难以保持冷静。人们知道,当前的危机比包括2008-09年金融危机在内的任何记忆中的危机都更为严峻,因此他们希望“奥马哈先知”的清晰表达。

我们不必等待太久:5月2日,巴菲特(Warren Buffett)将主持其公司伯克希尔哈撒韦的年度会议,回答记者和股东的问题。值得注意的是,巴菲特的长期业务伙伴,现年96岁的查理·芒格将不会参加直播。

作为《沃伦·巴菲特论文集》的作者以及许多有关巴菲特和伯克希尔书籍的作者,我可以提供一些背景信息,说明巴菲特如何应对因新冠肺炎疫情(Covid-19)大流行而给美国(America)和全球经济带来的挑战。

对于初学者来说,那些将巴菲特的沉默视为不祥预兆的人应该考虑几点。首先,在这场危机中,巴菲特一直像在其他人一样大声疾呼。在2月24日,疫情爆发后,巴菲特接受CNBC采访时,他称这种流行病是“可怕的东西”,但他说这并不会改变他对长期前景的看法或方法 - - 严格的基本面分析仍然至关重要。

3月10日,随着全球经济开始衰退,巴菲特在接受Yahoo采访时,他称,他称这次疫情是对市场的一记“重拳”,由于相关的经济冲击,尤其是在供过于求的情况下国际对削减石油产量的不妥协使得情况进一步恶化。巴菲特将其与1987年10月19日美国股市崩盘和2008年9月15日信贷市场恐慌相提并论。

许多人渴望得到巴菲特的安抚,他们回想起上一本书的开头。2008年10月17日,巴菲特在纽约时报(The New York Times)上撰文,名为“购买美国,我是。”但是,随着危机持续了许多个月,巴菲特在2009年3月10日接受采访时,他对上一篇文章感到遗憾。在当前的危机中,就像在2008-09年一样,不仅无法预测每日的市场波动,而且无法预测持续多长时间。

至于如今缺乏有关巴菲特投资活动的头条新闻,有关观察家回想起伯克希尔在2008-09年危机初期的大举投资。其中包括2008年9月对高盛(Goldman Sachs)和2008年10月对通用电气的大量投资,以及2008年下半年对Harley-Davidson,Tiffany&Co.和USG等公司的少量投资。重要的是,所有这些投资都是卖方发出要约,而不是他主动发出报价。

在当前的危机中,尽管伯克希尔哈撒韦公司拥有足够的资本(将近1300亿美元的现金),但卖方似乎并没有排队寻求其救助。确实,在4月18日接受华尔街日报(WSJ)采访时,芒格说:“电话没有响个不停。企业目前都在与政府谈判,但他们没有给沃伦打电话。”可以肯定的是,一旦寻求资本的公司转向私营公司,巴菲特的电话就会响起。

即使在当今的大流行中有机会出现,流动性和生存仍然是巴菲特的优先事项。芒格把巴菲特的位置比作面对台风的船长,目的是在船完好无损的情况下生存下来。伯克希尔的生存包括保持充裕的流动性,这意味着巴菲特不会将所有资本分配给收购或其他投资。这就是为什么该公司还在积极增加其本已庞大的现金头寸的原因:继2月份发行了10亿欧元的欧洲债券之后,4月初发行了18亿美元的日元计价债券。

当前危机与2008-09年危机之间的一个独特区别是:全球经济都已经瘫痪,伯克希尔与其他公司一样被冻结。正如巴菲特最近在CNBC上所解释的那样,建筑业一直处于停滞状态,零售业已基本关闭,这都打击了其投资组合。巴菲特强调称:“总会有麻烦。真正的问题是,那些企业将在五年或十年内会走向何处。”

尽管今天的危机更加严重,但巴菲特似乎并没有为此感到不安。就在去年他给伯克希尔公司股东的信中,他写道:“一场重大灾难将使卡特里娜飓风和迈克尔飓风相形见绌 - - 也许是明天,也许是几十年后。例如,网络攻击所带来的灾难性后果超出了保险公司目前的预期。”

他补充说:“当发生如此巨大的灾难时,损失将非常巨大,伯克希尔将分担损失。但是,与许多其他保险公司不同,处理损失并不会接近耗尽我们的资源,我们将渴望在第二天增加业务。”

在5月2日的年度会议上,巴菲特可能会说很多。今年,预计将有超过100万人远程收看会议直播。

同时,我们都应该记住巴菲特2018年的信中的这一见解:“自1942年以来,我们已经有7位共和党总统和7位民主党人。在此期间,美国长期处于病毒式通货膨胀,最高利率达到21%,几次争议性和代价高昂的战争,总统辞职,房屋价值普遍崩溃,瘫痪的金融恐慌和还有很多其他问题。所有这些都造成了可怕的头条新闻。”

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本文作者劳伦斯·坎宁安是乔治华盛顿大学的教授。他是许多投资书籍的作者, 包括《沃伦·巴菲特随笔:美国公司的教训》,《伯克希尔商业模式》等。宏观要闻 >>

 


主题:新冠肺炎疫情及市场影响  | 新闻源:MarketWatch


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