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宏观要闻

汇丰:全球经济将呈“漩涡状”复苏,亚洲将引领此轮复苏


要点:

  利特尔表示,一旦解除封锁,这种复苏方式将是急剧反弹,然后逐步恢复到危机前的水平。

  汇丰银行的数据显示,中国和包括韩国,新加坡和台湾在内的亚洲工业化经济体最有可能利用复苏的机会。

  利特尔强调指出,大多数政府和中央银行仍有大量放松的能力,而且投资者似乎“比以往任何时候都更愿意让政府打破财政禁忌”。

   

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 宏观要闻频道编辑严衍 | 金油汇 | 原创内容

编辑:严衍  发布时间:2020.06.10 20:00

CNBC报道,汇丰预计,随着全球从疫情危机中复苏,全球经济将呈“漩涡状”复苏,其中中国和亚洲工业化国家将处于最有利的位置。

汇丰全球资产管理公司(HSBC Global Asset Management)全球首席战略家约瑟夫·利特尔表示,一旦解除封锁,这种复苏方式将是急剧反弹,然后逐步恢复到危机前的水平。

他说:“这意味着复苏已在本季度开始。到明年年底,全球经济应完全在新的,较低的基础上增长,但增长率大致与符合趋势水平。”

汇丰的数据显示,中国(China)和包括韩国(Korea),新加坡(Singapore)和台湾(Taiwan)在内的亚洲工业化经济体最有可能利用复苏的机会,而其他新兴市场,规模较小的石油出口国,边境国家和欧元区(Euro Area)的弹性较小。

利特尔指出,这种情况的下行风险包括某些经济体的政策灵活性,第二波新冠肺炎疫情(Covid-19)的风险以及可能造成永久性经济损失。但是,他指出,政策失误给复苏带来最大风险。

他说:“全球危机模式的反应一直如我们所愿。但是,在采取流动性措施之后,偿付能力挑战仍然存在。我们还质疑,如果政策支持过早终止,最终是否会出现一种‘刺激疲劳’的状态。”

尽管如此,利特尔强调指出,大多数政府和中央银行仍有大量放松的能力,而且投资者似乎“比以往任何时候都更愿意让政府打破财政禁忌。”

汇丰预测,疫情危机加剧了“风险与收益之间的平衡”,目前的价格表明大多数中期政府债券的次级通胀收益以及风险较高的资产类别的收益要低得多。

利特尔认为:“从估值的角度来看,政府债券没有吸引力,而且随着利率接近零,它们的对冲资产变得越来越有限,因此投资者需要更加认真地考虑其多元化配置。”

汇丰在战略性,长期的基础上看好全球股票和高收益债券,预计今年较低的股票价格意味着愿意吸收短期波动的投资者将在未来两年内获得较高的预期回报。

报告称,发达市场政府债券收益率的下降增强了股票的相对吸引力,而重大的政策放松也减少了一些下行风险。

利特尔说:“在我们看来,高收益债券的利差相对较高,信用风险溢价 - - 承担企业违约风险的补偿 - -  看起来很有吸引力。”

他补充说:“我们继续偏向亚洲信贷,而不是发达市场信贷,因为它们继续为类似的信贷风险提供更高的价差,并且该地区处于复苏的有利位置。”他强调指出,中国的政策支持将是此类资产的关键。

专家指出,与其他主要国家相比,在危机中,中国对其经济的支持有限,国际货币基金组织(International Monetary Fund, IMF)称,中国部署了约2.6万亿元人民币(合3659.7亿美元)的财政措施。

汇丰认为,在今年剩余的时间里,流动性和非流动性替代品都应在投资者的投资组合中发挥更大的作用,尤其是那些与传统资产类别关系不大,并免受股市下跌风险影响的投资组合。

利特尔总结说:“诸如技术对可持续性的关注等趋势正在影响所有资产类别,再加上市场对危机的反应,创造了选择性的机会,更加侧重于区域分配,样式和行业。”宏观要闻 >>

 


主题:全球经济前景预测  | 评论:HSBC  | 新闻源:CNBC


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