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中国飙升的原油进口背后发生了什么?中国的SPR对于下半年油市真的那么重要吗?


要点:

  中国可能在2019年上半年巩固其作为全球最大原油进口国的地位。

  2019年的前五个月,中国将库存流量增加了约36万桶/天,占进口量的45%。

  下半年原油进口量是否大幅增长关键取决于 - - SPR和商业库存会否大幅增加。

   

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 原油频道主任编辑元宝 | 金油汇 | 原创内容

编辑:元宝  发布时间:2019.07.08 16:21

据路透社(Reuters)报道, 中国可能在2019年上半年巩固其作为全球最大原油进口国的地位,进口量同比增加80万桶/天,约占今年全球原油需求增长的三分之二。

中国(China)原油进口量上升背后的细节远不及上述数字所表明的那么强劲。事实上,中国已经感受到中美贸易争端带来的压力。

官方的6月原油进口数据本周将公布,但Refinitiv估计中国的海运和管道原油进口量为3955万吨,约合962万桶/天。如果中国 海关总署(GAC)7月12日公布的数据与Refinitiv估计一致,则意味着上半年的进口量为987万桶/天,比2018年同期高出8.8%或80万桶/天。

但是数据背后发生了什么?

中国没有提供进入战略石油储备(SPR)和商业库存的数据,众所周知,中国正在建立能够满足90天需求的SPR。不过,可以通过炼油厂的加工量来计算SPR和商业库存以外的进口量。

官方数据显示,今年前五个月,原油进口量为992万桶/天,国内原油产量为383万桶/天,合计为1375万桶/天。同期,炼油厂吞吐量为1254万桶/天,这意味着约121万桶/天的原油用于商业或SPR储存。

相比之下,2018年前五个月的原油进口量为907万桶/天,国内原油产量为380万桶/天,总量为1287万桶/天。同期,炼油厂吞吐量为1202万桶/天,这意味着约有85万桶/天的流入库存。

这表明,在2019年的前五个月,中国将库存流量增加了约36万桶/天,约占进口量的45%。

另一个需要考虑的因素是,今年前五个月成品油出口量增加至144万桶/天,比去年同期的134万桶/天增加了10万桶/天。

将流入库存和燃料出口的数量相加,看起来中国原油消费的实际增长相对缓和,上半年约为34万桶/天。

这种疲软的消费增长符合当前贸易紧张局势下的经济环境。

然而,这对于原油市场来说真的很重要吗?

通过上述计算我们可以发现,如果国内需求增长保持不变,中国今年下半年原油进口量是否大幅增长关键取决于 - - SPR和商业库存会否大幅增加。这将取决于原油价格,中国政府只会在认为价格合理的情况下加大SPR的原油流入。

然而,石油输出国组织(OPEC)及盟友已经决定延长减产9个月,目的是是为了提高油价。所以,需求侧最大的风险是 - - 如果OPEC+成功地提高了油价,那么全球原油需求增长的最大来源将受到抑制。原油频道 >>

 


主题:中国战略石油储备观察  中国原油进口数据预测  | 新闻源:Reuters


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