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为什么普京要对美国能源行业发起石油战争?摧毁页岩行业,报复制裁


要点:

  莫斯科拒绝加入OPEC新的减产计划的部分目的是为了打击美国页岩油,这些页岩油公司严重依赖较高的油价。

  价格战有可能导致2014-2016年的故事重演,当时油价崩溃使数十家美国石油和天然气公司破产,并造成数十万人裁员。尽管该行业最终幸存下来,但非常痛苦的。

  除了市场份额之争外,分析人士说,此举是对华盛顿最近制裁措施的报复。

   

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 原油频道主任编辑元宝 | 金油汇 | 原创内容

编辑:元宝  发布时间:2020.03.11 17:00

据美国有线电视新闻网(CNN)报道,普京知道美国脆弱的石油工业是建立在巨额债务之上的。因此,当沙特要求减产以缓解供过于求时,普京决定突袭。

俄罗斯(Russia)上周摧毁了OPEC+联盟,震惊了世界。莫斯科拒绝加入石油输出国组织(OPEC)新的减产计划的部分目的是为了打击美国页岩油(U.S. Shale Oil),这些页岩油公司严重依赖较高的油价。

普京(Vladimir Putin)的目标是夺回美国页岩油商近年来占据的市场份额,后者债务推动的产量增长使俄罗斯在2018年失去了全球最大石油生产国的称号。

俄罗斯的战略似乎不仅针对美国页岩油公司,而且还意在摧毁美国(America)的能源独立政策。

能源研究公司ClipperData的商品研究主管马特·史密斯说:“这是对试图削弱美国页岩产业的又一次尝试。”

石油价格暴跌后,周一沙特(Saudi Arabia)表示将大幅降价。美国原油价格暴跌26%,是1991年以来最糟糕的一天,油价降至4年低点31.13美元。

原油现在是如此便宜,以至于许多美国页岩公司将被迫减产。破产忧虑已经在石油行业蔓延开来,使SPDR S&P油气ETF暴跌至2006年以来的最低水平。

埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龙(Chevron)等主要石油公司的股价均下跌了12%,这些超级石油巨头的商业模式可以承受廉价原油的冲击。勘探和生产公司陷入困境,先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)下跌了37%,债务缠身的西方石油公司(Occidental Petroleum)下跌了52%。

价格战有可能导致2014-2016年的故事重演,当时油价崩溃使数十家美国石油和天然气公司破产,并造成数十万人裁员。尽管该行业最终幸存下来,但非常痛苦的。

荷兰合作银行(Rabobank)的能源策略师瑞安·菲茨毛里斯表示:“俄罗斯目前认为美国页岩特别脆弱。”“我们认为俄罗斯的目标是负债累累的美国页岩油生产商。”

短兵相接

沙特在周末发动价格战(Price War),以报复俄罗斯。沙特王国将其4月份的官方售价(OSP)下调了6美元至8美元,并承诺大幅提高产量,这与当前疲软的需求形成鲜明的对比。

沙特阿美(Aramco)周二表示,4月份的产量将飙升至1,230万桶/天,这比当前水平高出27%,比其历史最高水平高出30万桶/天。换句话说,阿美正在全力以赴。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的全球能源策略主管迈克尔·特兰说:“俄罗斯和沙特之间正在展开激烈的竞争,其他人也陷入其中。”

俄罗斯及其石油公司反对OPEC+为平衡市场而实施减产不是什么秘密。多年来,俄罗斯已与OPEC一道削减产量,以支撑石油价格。然而,每次减产都使俄罗斯将市场份额送给了美国蓬勃发展的能源行业,这让俄罗斯石油高管们大为恼火。

俄罗斯国有石油公司俄罗斯石油公司(Rosneft)将OPEC+称为“受虐狂”,帮助美国页岩油得以蓬勃发展。

制裁的回应?

除了市场份额之争外,分析人士说,俄罗斯此举是对华盛顿最近制裁措施的报复。

就在三周前,特朗普(Donald Trump)政府宣布对Rosneft控制的石油贸易公司实施了制裁,称该公司帮助委内瑞拉(Venezuela)转售石油,以帮助委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)维持其政权。

RBC全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特表示:“俄罗斯的战略似乎不仅针对美国页岩公司,还有报复美国制裁的目的。”

克罗夫特说,Rosneft的首席执行官伊戈尔·谢钦是普京的铁杆盟友,似乎已经说服了总统,让他摧毁美国页岩产业。

克罗夫特表示:“像普京一样,谢钦来自俄罗斯情报部门,是一个强硬的民族主义者。因此,削弱美国的能源主导地位很可能得到总统的支持。”

在这场价格战中俄罗斯比沙特更有优势。Argus Media表示,俄罗斯的预算37%来自石油收入,而沙特为65%。分析人士说,俄罗斯的预算平衡油价为42美元,而沙特为80美元以上。

Rystad Energy的石油市场主管比约纳尔·托豪根说:“包括俄罗斯在内的所有参与者都将受到伤害。这一决定的好处是,它当然会伤害美国。”

华盛顿的官员已经注意到能源市场的混乱。

能源部周一晚间在一份声明中说,“国家行为者”正试图“操纵和震惊”石油市场。但是,美国政府对美国“可以并且将承受这种动荡”有信心。

在周一与俄罗斯大使安纳托利·安托诺夫举行的一次会议上,美国财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)强调了有序能源市场的重要性。

美国石油行业的“恐怖电影”

不管动机是什么,对于原油已经处于熊市的行业来说,这次价格战确实来得不是时候。

由于持续的供应过剩,过度的支出以及对气候变化的担忧,投资者一直在避开油气公司。能源行业是去年以及过去10年中标普500指数中最大的输家。在最近的市场动荡中,该行业正在持续走低。

冠状病毒(COVID-19)对石油工业提出了更大的挑战。无数航班取消,工厂关闭严重削弱了世界对石油的需求。根据国际能源署(IEA)的数据,预计今年全球石油需求将出现2009年以来的首次下降。

CFRA Research的能源分析师斯图尔特·格里克曼表示:“过去2个月对能源行业的投资者而言是恐怖片。同时发生了需求冲击(冠状病毒)和供应冲击(OPEC+崩溃)。换句话说,是双重打击,而不是一个。”

令人恐惧的环境不仅打击了石油公司,与能源行业有紧密联系的银行也受到了惩罚,因为投资者为不可避免的贷款违约潮做好了准备。Comerica,Cullen Frost Bankers和Texas Capital Bancshares的股价均下跌约20%。

资产负债表最薄弱的页岩油公司将不得不放弃昂贵的钻井项目并解雇工人,以节省现金。一些石油公司将无法生存。

ClipperData的史密斯说:“这些家伙已经很痛苦。现在,我们将开始看到破产,也许是普遍的破产。”

谁先妥协?

最大的问题是,低油价会持续多长时间?答案可能在利雅得和莫斯科何时改变立场,或者说谁先妥协。

参与OPEC与俄罗斯之间讨论的消息人士说,在周五激烈的争吵之后,双方正在努力恢复对话。俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)在俄罗斯国家电视台发表讲话说,未来与OPEC达成生产协议的“大门没有关闭”。

如果沙特的价格战迫使俄罗斯同意减产,那么石油市场可能会迅速反弹,这将给摇摇欲坠的页岩石油公司带来了缓解。

但是普京似乎不会退缩,这表明美国石油业应该为更困难的局面做准备。

RBC的克罗夫特写道:“希望这场战斗是短暂的,但双方似乎正在为持久的消耗战做好准备,这场战争可能对所有相关放造成残酷的经济后果。”原油频道 >>

 


主题:企业债市场风险展望  | 评论:ClipperData  Rabobank  RBC  Argus  RystadEnergy  CFRA  | 新闻源:CNN


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