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像OPEC一样,德克萨斯州也无法扭转石油行业的困境


要点:

  一个反复出现的主题是“没有意义”。离任的委员里安·西顿经常这样表述。

  曼恩观察到,熟悉全州成千上万口油井的监测人员不再按合同聘用,可以这么说:他们现在都不存在了。

  提格说:“我认为我将浪费定义为效率低下的生产者在这样的时期继续生产”。

   

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 原油频道主任编辑元宝 | 金油汇 | 原创内容

编辑:元宝  发布时间:2020.04.20 08:00

据彭博社(Bloomberg)报道,德克萨斯铁路委员会刚刚举行了一场马拉松式听证会,讨论是否应该做近50年来未做的事情:分配遏制该州的石油产量。

我之所以说“分配”,是因为无论如何都在进行减产。当新冠肺炎疫情(COVID-19)危机扑灭了全球石油需求的三分之一时,别无选择。包括大型页岩油商如先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)在内的几家公司已呼吁该委员会“按比例分配”产量以支持石油价格。

一个反复出现的主题是“没有意义”。离任的德克萨斯铁路委员会(Texas RRC)委员里安·西顿经常这样表述。

前委员会雇员詹姆斯·曼恩观察到,熟悉全州成千上万口油井的监测人员不再按合同聘用,可以这么说:他们现在都不存在了。

当我在听证会的第二天与曼恩交谈时,他谈到了改变世界的其他方式。例如“浪费”,在上世纪30年代初期,涌入的东德克萨斯州一大堆野蛮人,他们大量生产石油,不管市场是否需要,随后,“石油从地下冒出来,没有地方去。他们把它放在大坑和漏水的木制油罐中。”许多石油浸入地下或蒸发掉,这是最糟糕的场景。

期货价格将提前告知您,油井将被关闭。今天的“浪费”与其说是物理问题,不如说金钱上的损失。正如Enterprise Products Partners的联合首席执行官詹姆斯·提格坦率地说:“我认为我将浪费定义为效率低下的生产者在这样的时期继续生产。”

谈到这一点,人们尤其对小型生产者的命运表示了极大的关注。按照Parsley Energy首席执行官马特·加拉赫的说法,有超过2,900个生产商的产量仅占德克萨斯州总产量的10%。这意味着,充其量,他们每天最多可生产近100万桶石油当量。

Bernstein Research估计,当油价为25美元时,一口典型的油井每天需要生产12桶才能达到收支平衡,然而,德克萨斯州三分之二的井每天的产量不到10桶,而基准西得克萨斯中质原油周一早晨跌破13美元。低廉的价格只是一个问题。几家小型生产商抱怨说,由于买家优先考虑大公司,因此它们被排除在管道,储罐和炼油厂之外。

不可避免的事实是规模经济在这项业务中至关重要。甚至在疫情发生之前,这些生产商的经营活动已不具备经济意义。

按比例分配减产配额,特别是如果较小的生产商被豁免,这意味着更高效率的油井将补贴高成本的油井。

与此相似的是,OPEC+正在做一样的事,沙特(Saudi Arabia)等低成本产油国将市场份额让给高成本产油国

德克萨斯州上一次进行按比例分配减产配额是在上世纪70年代初,诸如“增长的极限”之类的报告中都体现了对资源及其快速接近耗尽的传统认识。

今天,我们知道我们不会耗尽石油。曼恩提出了一个极好的观点,即纯粹的“石油生产能力”使今天的价格下降,而不是由于缺乏购买者而将石油倒入浴缸中。资本市场已经对行业当前的高增长且通常效率低下的商业模式失去了耐心。数以千计的生产商的经营活动毫无经济意义。同时,地球正在耗尽吸收石油排放的能力。对石油的需求仍然很高,但不再像以前那样缺乏弹性。这种趋势将加剧。

令人惊讶的是,这个巨大而至关重要的市场现在由页岩产业所主导,即使在疫情出现之前,页岩产业也无法获得可观的回报。

我们正在痛苦而混乱地过渡到竞争更加激烈的市场,无论是生产商争夺市场份额,还是石油与竞争性能源。

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本文作者利亚姆·丹宁是彭博资讯的专栏作家,涉及能源,采矿和大宗商品原油频道 >>

 


主题:美国能源行业观察  | 评论:Bernstein  | 新闻源:Bloomberg


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