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经济复苏预期推动的股市上涨还能持续多久?


要点:

  高盛,美国银行和巴克莱银行的分析师都认为,短期内可能会继续急剧向周期股和价值股轮换。

  高盛表示:“历史经验表明,这种短期轮换可能会在短期内持续下去。”他指出,在过去十年中,有15个时期周期股表现优于防御型股票。

  巴克莱称:“实际上,我们对过去活动从低谷反弹的实例的分析表明,周期股在接下来的一年左右的时间里表现明显强于大盘”。

   

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编辑:张立东  发布时间:2020.06.10 20:30

CNBC报道,高盛,美国银行和巴克莱银行的分析师都认为,短期内可能会继续急剧向周期股和价值股轮换。

美国(America)道琼斯工业平均指数周二下跌了300点,但总体而言,全球股市都出现了反弹,尽管有关的新冠肺炎疫情(Covid-19)对经济的影响的担忧仍然存在。

周期性股票是与经济周期相关的股票。因此,随着增长前景的改善,周期股的利润和股价表现往往会向好,反之亦然。价值股是那些被认为表现不佳的股票,因此被认为价格过低。

随着全球各国开始放宽一些封锁和限制,市场参与者似乎在广泛的经济反弹中尝试定价。

由全球策略师彼得·奥本海默领导的高盛(Goldman Sachs)分析师认为,最近几周市场已进入“第二阶段”。

在一份研究报告中说,股市的进一步上涨是由“向价值和周期股的急剧轮换”推动的,并补充说这种轮换在熊市低点可能更为典型。

表示,对投资者来说,“更大的问题”是:这种反弹将持续多长时间,这是否会成为长期趋势的开始?

高盛表示:“历史经验表明,这种短期轮换可能会在短期内持续下去。”他指出,在过去十年中,有15个时期周期股表现优于防御型股票。

他们发现,在欧洲,这些轮换平均持续了大约4个月,并取得了15%的涨幅。

奥本海默总结说,这种轮换“不可能”长期维持,因经济复苏将推动债券收益率和通胀预期“都以更有意义的方式上升”,当然,这种情况也可能改变。

通常,周期性库存可能包括半导体和大多数技术股,以及运输,能源和材料。与消费者相关的股票,例如汽车,游戏和饭店,也被认为是周期性的。

相反,防御性股票是那些与经济周期联系较少的股票。卫生保健,公用事业和主要消费类股均被视为经典的防御性股。

投资防御性股票的理论依据是,即使在经济动荡时期,人们仍然需要为与健康有关的物品付费,例如药物和去医院看病。

巴克莱(Barclays)的分析师认为,一旦经济活动开始复苏,周期性行业的表现可能会更好,因为它们与采购经理人指数(PMI)“高度相关”。

巴克莱称:“实际上,我们对过去活动从低谷反弹的实例的分析表明,周期股在接下来的一年左右的时间里表现明显强于大盘。近几周来周期股的表现总体上较好,而价值股仍在挣扎中”。

尽管如此,巴克莱的分析师认为,质量和增长空间的改善和极端估值可能有助于推动价值股追赶。

他们补充说,在价值股中,银行业上涨乏力,这是因为迄今为止,银行业一直是欧洲表现最差的行业之一,而且最近似乎已经超过了债券收益率下降的幅度。

与此同时,美国银行(Bank of America)美国股票与量化策略主管萨维塔·苏伯拉曼尼安表示,罗素1000指数在5月的最后两周表现优于增长指数,并补充说:“我们看到这种迹象可能会持续下去。”

说:“在最近14次衰退中,当经济表现出好转迹象时,价值股至少上涨超过3个月。这表明5月份的月末价值股反弹仍可期待。”道指频道 >>

 


主题:全球股市走势前景预测  美国股市前景预测  | 评论:Goldman  Barclays  BoA  | 新闻源:CNBC


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