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如果股市正在复苏,为什么经济仍然陷入衰退?


要点:

  美国股市经历了疯狂的一周,值得注意的是,标准普尔500指数周一收复了今年的全部跌幅,而周三,纳斯达克综合指数首次收盘于1万点以上。

  这些市场波动发生在官员宣布美国在2月进入经济衰退之际。

  股票市场往往是所谓的经济领先指标。它不是与经济的直接和并行的,它可以预测事情的发展方向。

   

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编辑:张立东  发布时间:2020.06.11 22:00

CNBC报道,美国股市经历了疯狂的一周,值得注意的是,标准普尔500指数周一收复了今年的全部跌幅,而周三,纳斯达克综合指数首次收盘于1万点以上。

但是,这些市场波动发生在官员宣布美国(America)在2月进入经济衰退之际。虽然专家们通常将衰退定义为连续两个季度国内生产总值(GDP)下降,但确定美国经济周期的国家经济研究局(National Bureau of Economic Research, NBER)周一表示,“就业和生产下降的空前严重,而且它在整个经济中的广泛影响,也使这一时期被指定为经济衰退,即使事实证明它比早些时候预计的衰退事件更短。”

因此,如果我们正处于经济衰退中,这种情况下股市为什么会飙升?股票市场往往是所谓的经济领先指标。它不是与经济的直接和并行的,它可以预测事情的发展方向。富达投资(Fidelity Investments)全球宏观业务主管朱丽安·蒂默表示:“通常情况下,市场将在衰退可见之前开始下跌,并且将在衰退结束前约4个月开始复苏。”

换句话说,这意味着尽管市场反映了经济,但其表现通常会领先于经济。这就是为什么股票看上去与GDP,就业和通胀等经济基本面脱节的原因。股市从2月份开始下跌,但专家表示,直到5月份我们才达到失业率的峰值。

嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师利兹·安·桑德斯表示,事实上,当经济形势不再恶化时,股票市场有着提前发现的良好记录。但这并不完美,在这种新冠肺炎疫情(Covid-19)引起的衰退中,我们处于未知领域。

桑德斯说:“历史上,政府从未强制政府全面关闭经济。因此,我们无法通过比较过去4次疫情大流行的经济影响来判断当前危机对经济的影响。”

这些未知因素导致了一些疯狂的市场飙升。桑德斯说:“我们从2月19日的历史最高点跌至3月23日的历史最低点,跌幅达35%,这是历史上跌入熊市最快的一次。但是反弹的速度与我们之前所见的不同。”

说,在这种情况下,认为最近的股市上涨与投资者希望美国将经历“V型”复苏有关,该国的GDP经历了急剧而快速的下滑,随后出现了猛烈的上升。但是,美联储(Federal Reserve System, Fed)的流动性注入以及诸如增加失业保险的国会刺激计划也推动了这种增长。

说,就像在两座山之间的一条缝隙一样,“市场在押注美联储和国会之间,他们基本上填补了缝隙,所以我们真正要做的就是跳下去而不会陷入困境。”

但是现在最大的问题仍然是:市场正确吗?桑德斯说,仍然存在“巨大风险”,即市场的积极前景并未反映出大流行的所有连锁反应,因为“我们还不了解对经济的长期影响,我们还没有消化。”

一个可能被忽视的问题:永久性失业。尽管5月的美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics, BLS)的就业形势报告(Esr)显示失业率较4月的高位有所下降,但永久性失业人数却有所增加,这表明某些企业可能已经永久关闭。桑德斯说,而且破产正在上升,并指出一些大型零售商,例如J.Crew,JCPenney和Neiman Marcus都已经申请了破产。她说:“在企业已经破产的情况下,许多被认为是临时性失业的人将成为永久性裁员。”

总结称:“在似乎正在发生重大变化的情况下,关于我们的经济如何运转,有很多事情需要考虑。我认为,这也许是市场已经领先于市场的一种鲁莽的觉醒。”道指频道 >>

 


主题:美国经济前景展望  | 评论:Fidelity  CharlesSchwab  | 新闻源:CNBC


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