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第二季度财报季即将到来,但分析师对企业盈利的预期已陷入混乱


要点:

  下周本季度就结束了。好消息是,本季度股市再次表现良好。坏消息是:华尔街对上市公司收益的前景一如既往地毫无头绪。

  Refinitiv仍预计第二季度企业盈利将下降约43%,这是自2008年第四季度以来最大的一次衰退。

  胡姆最近进行的一项分析显示,标准普尔500大盘股的最高估值和最低估值之间存在巨大差异,达到历史最高水平。

   

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编辑:张立东  发布时间:2020.06.26 20:00

CNBC报道,下周本季度就结束了。好消息是,本季度股市再次表现良好。坏消息是:华尔街对上市公司收益的前景一如既往地毫无头绪。

我不是在谈论第三和第四季度,而是第二季度。现在,分析师们仍然不知道公司将报告什么收益。这种混乱状况可能会持续到下半年。

预期企业盈利预估的差距达到历史最高水平

在40%的标准普尔500成分股公司拒绝提供业绩指导的情况下,Refinitiv Eikon仍预计第二季度企业盈利将下降约43%,这是自2008年第四季度以来最大的一次衰退。

弄清楚公司的收益将是多么困难?CNBC编辑罗伯特·胡姆最近进行的一项分析显示,标准普尔500大盘股的最高估值和最低估值之间存在巨大差异,达到历史最高水平。

以IBM为例。该季度的每股盈利 EPS 平均估计值为2.06美元,但最高估计值2.49美元和最低估计值1.47美元之间的差是1.02美元。相比之下,2019年这一数值仅为0.15美元。为正常水平的7倍。

这并不罕见。以摩根大通(JPMorgan)为例,分析师预计其EPS平均为0.99美元。但是,预估范围从+2.04美元至-0.17美元,差距高达2.21美元。相比之下,2019年这一数值为0.26美元。为正常水平的9倍。

此外,通用汽车和卡特彼勒这一数值为正常水平的5倍

最极端的例子可以在航空公司的股票中找到。一个例子:美联航每股盈利的估计范围从-2.35美元到-16.77美元,相差14.42美元。相比之下,2019年这一数值为0.46美元。

对于一直关注市场数十年的Alpha Omega Advisors的彼特·切基尼来说,这种情况是可以理解的。

他说:“这是前所未有的冲击。分析师高度依赖公司的业绩指导。当公司管理层对他们的收入一无所知时,您不能指望分析师有任何线索。”

还指出,新冠肺炎疫情(Covid-19)对他们的影响,以及大规模联邦刺激计划中获得的帮助都存在巨大差异。

摩根大通而言,他说:“估计值较高的分析师可能认为,刺激措施可以防止较高的贷款违约率,而估计值较低的人则可能认为这无法避免。”

下半年收益:预期会有更多混乱

这对第三和第四季度的盈利意味着什么?对于Miller Tabak的马特·马里来说,这是一个简单的答案:“我们需要公司提供更好的业绩指导。”

马里对即将到来的情况并不乐观:“对于上市公司而言,即使是在2021年,现在提供指导也是不成功的。重新开放是一个反复试验的过程。您正在进行有根据的猜测,但是由于不确定性,做出该猜测要困难得多。一切都取决于疫情。波动将持续一段时间。”

马里说,即使疫情方面有了更好的消息,但11月选举(2020 Election)以及中美之间紧张局势(Tensions Between the U.S. and China)仍然会使企业盈利前景高度不确定。

对于股市前景,他预计:“很可能在劳动节之前我们将再进行10%的调整。我们为完美情景而定价,但现实表明我们将无法获得完美。”

切基尼也不乐观地认为,围绕企业盈利和疫情的困惑将很快消失。然而,他问道:“如果公司不知道未来6个月将要做什么,那么他们将如何知道一年后将发生什么呢?”道指频道 >>

 


主题:美国股市财报季前景预测  | 评论:MillerTabak  | 新闻源:CNBC


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