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投资者应该为疯狂且没有指导的财报季做好准备


要点:

  将于本周二由摩通和富国开始的新一轮财报将是疯狂的,并且是不可预测的。

  原因如下:大约40%的公司根本没有提供任何指导。这使得分析师的估计差异极大,因为他们主要依靠公司的指导来做出预测。

  3月份以来的反弹是基于这样的逻辑,即重新开放将相对平稳地进行,可以使用无休止的刺激,第二季度是底部,并且收益状况将从此开始改善。

   

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编辑:张立东  发布时间:2020.07.13 18:00

CNBC报道,将于本周二由摩根大通和富国银行开始的新一轮财报将是疯狂的,并且是不可预测的。

原因如下:大约40%的公司根本没有提供任何指导。这使得分析师的估计差异极大,因为他们主要依靠公司的指导来做出预测。

面临更大的问题:公司不太可能为第三季度提供更明确的指导,因为期间重新开放的前景比一个月前更加模糊。

目前,通用磨坊,梅西,卡普里都拒绝提供指导。联邦快递也是如此。联邦快递在一周前发布的财报中表示,由于经济复苏的时间和节奏不确定,因此未提供2021财年的盈利预测。

对于市场专家尼克·赖奇来说,这是一个预警信号:“如果他们继续不遵守指导,那将是因为起也不知道重新开放的股市将会如何进行。”

这是否意味着市场面临严重麻烦?不一定。赖奇说:“这是很长一段时间以来最不确定的时期,但是,只要人们对新冠肺炎病毒(Covid-19)疫苗和治疗方法的希望不断改善,如果病例上升而死亡率下降,则意味着死亡率不如人们所担心的那样高。”他说,即使我们疫情继续爆发,这也是积极的。

为什么市场可能会面临风险

赖奇承认,这种信念的基础越来越不稳定:“如果死亡率飙升,并且封锁时间延长,那么对收入的预期就会下降。”

3月份以来的反弹是基于这样的逻辑,即重新开放将相对平稳地进行,可以使用无休止的刺激,第二季度是底部,并且收益状况将从此开始改善。

DataTrek Research追踪企业财报的尼古拉斯·科拉斯也认为,如果重新开放能够轻松地实现反弹。他在最近的一份报告中写道,许多月以来首次将收益上调而不是下调。他说,我们“在危机后的商业周期中处于正确的轨道,当然也处于正确的时机,相信只要国会本月通过进一步的经济刺激计划,此前的收益预期就太低了。”

尽管经济是否会出现V形复苏尚不确定,,但股票分析师显然预测盈利将大幅回升。标准普尔500指数第二季度的每股盈利 EPS 预计将下降44%,是11年前大萧条以来的最大跌幅,但有望迅速复苏。

Refinitiv对标普500指数每股盈利的预测为:2020年第一季度:下降12.8%;第二季度:下降44%;第三季度:下降24.4%;第四季:下降12.9%;2021年第一季度:增长11.7%;第二季度:增长70.6%。

问题在于缺乏收入指导,疫情未来的形势无法预测,这使得分析师的估计在许多情况下毫无用处。

以耐克为例。该公司最近宣布每股亏损51美分。分析师平均预期为盈利7美分。预测的范围更加疯狂,从-38美元到+46美分。更令人难以置信的是,没有一个分析师做出了正确的预测。

对于IBM,通用汽车和卡特彼勒这样的公司,分析师的收益估计也存在惊人的巨大差异。

TipRanks市场研究副总裁克莉丝汀·肖特表示,分析师之间预测的差异很少会非常高,她预计上市公司不会提供未来三个月的指导。

一个大赢家

即使重新开放的故事在没有重大停工的情况下得以展开,但预计收益的复苏将不均衡。

DataTrek的科拉斯在最近的一份报告中说:“即使标准普尔500指数的收益在第三季度完全反弹,大多数周期性股票仍可能与上一周期的峰值收益相去甚远。金融,房地产和能源股表现最差。”

可以肯定的一件事:分析人士确信,无论重新开放是否顺利进行,技术股将是赢家。标准普尔第二季度的收益预期下降了44%,技术预期仅下降了8%,第三季度仅下降了3.5%。

科拉斯说:“随着技术的发展,数据中心爆炸式增长,并且向5G的推广也为这些技术提供了动力。”道指频道 >>

 


主题:企业财报及市场影响  | 评论:DataTrek  | 新闻源:CNBC


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