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美元暴跌对美国股市意味着什么?可能不是坏事


要点:

  美元看起来不稳定。分析师表示,除非美元崩溃,否则其走软对股市应该是有利的,不过外国股票可能会从中受益更多。

  美元疲软通常被认为对美国经济和大型跨国公司有利,这些跨国公司在海外收入占比很高,但大部分成本都在国内承担。

  舒尔茨表示,自1973年以来,按贸易加权的广义美元指数与标准普尔500指数之间的相关性为-0.2/月。

   

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 道指频道编辑张立东 | 金油汇 | 原创内容

编辑:张立东  发布时间:2020.07.27 20:00

据市场观察(MarketWatch)报道,美元看起来不稳定。分析师表示,除非美元崩溃,否则其走软对股市应该是有利的,不过外国股票可能会从中受益更多。

截止发稿时,ICE美元指数跌破94点大关,至93.685,这是2018年5月底以来的最低点。

3月22日,美元指数触及三年多来的高点。随后,美元的贬值,股市强劲反弹。

准确知道美元对股市的影响可能会使投资者感到困惑。

美元疲软通常被认为对美国(America)经济和大型跨国公司有利,这些跨国公司在海外收入占比很高,但大部分成本都在国内承担。但是,在最近的美元牛市中,股票表现尚可,这反映了美国经济相对于世界其他地区的实力。

同时,这也反映出,如果美元疲软反映出国内方面的重大问题,则不一定对股市有利。

在过去的一周中,美元和股票同步下跌,由于中美紧张局势(Tensions Between the U.S. and China)加剧,美元未能显示其避险属性。

但是从长期来看,美元和股票之间表现出轻微的负相关性,这意味着美元疲软对股票的好处有限。ClearBridge Investments的投资策略师杰富瑞·舒尔茨表示,自1973年以来,按贸易加权的广义美元指数与标准普尔500指数之间的相关性为-0.2/月。

然而,这种反比关系最近更为牢固。舒尔茨说,自2000年以来,大约与中国(China)加入世界贸易组织(WTO)相匹配,相关系数一直为-0.35/月。

同时,要记住的重要一点是,任何一种货币的表现都反映了市场参与者对特定经济体前景的看法。

舒尔茨在接受MarketWatch采访时表示:“美元走软并不一定反映美国经济疲软,而是相对而言反映全球经济走强。”他说,尽管这并不意味着美国股市将面临厄运,但它们可能在未来6个月中跑输全球股票。

与欧洲相比尤其明显,因为欧洲的新冠肺炎疫情(Covid-19)似乎在很大程度上受到了控制。同时,欧盟(European Union, EU)上周通过了史无前例的刺激措施。这些都会提振欧元,而欧元在美元指数篮子中的权重最高,为19%。

此外,在美国和全球股市在本周下跌的情况下,欧元继续走强。Amundi Pioneer货币策略主管帕雷什·乌帕德哈亚在接受采访时表示,这可能表明投资者开始从不同的角度看待欧元,可能将其视为下一个避险货币。

牛津经济研究院(Oxford Economics)宏观策略主管高拉夫·萨罗利亚说,美元与非美国股票之间的负相关性也是推动美元指数下跌的因素之一,并且这种负相关性强于美元与美国股市的关系(见下表)。

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一些经济学家警告说,美元可能会以迅速而令人不安的方式下跌,迅速侵蚀其作为世界储备货币的地位,并随着美国努力控制疫情而在金融市场上发出冲击波。

但萨罗利亚认为,美元的前景不至于如此黯淡,并指出美元曾在1970年代,1980年代末和2000年代中期经历过熊市,但其世界上领先的储备货币的地位并未动摇。

他说:“这些事件并没有破坏全球市场和经济的稳定,反而对经济增长非常有利。”他指出,自1970年代以来,在大多数时期,美元与全球经济增长之间存在着反向联系。而美元的快速升值时期对全球金融稳定的威胁更大。

在今年早些时候的疫情爆发期间全球市场动荡到达高峰,美元的走势突显了其作为避险货币的定位。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·克拉斯指出,贸易加权美元指数在标普500指数在2008-09年金融危机和今年初疫情恐慌中触底的同一天达到峰值。他说,2009年3月9日,该指数收于106.01,直到2015年才再次触及该水平。今年3月23日,该指数创下了历史新高126.47。自那以后,下跌超过5%。

克拉斯得出的结论是:“美元疲软证实全球投资者感到疫情危机最糟糕的时期已经过去,并确认了股市从3月低点反弹。换句话说,不要担心美元疲软是美国股市突然下跌的警告信号。历史证明是相反的。”道指频道 >>

 


主题:美国股市前景预测  | 评论:ClearBridgeInvestments  AmundiPioneer  OxfordEconomics  DataTrek  | 新闻源:MarketWatch


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