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高盛:今年美国的企业债发行量将打破记录


要点:

  市场预期,由于大企业已经获得了廉价债务,同时经济活动因为新冠肺炎病例激增而有所下滑,8月份美国企业借贷应该放缓。然而,事实并非如此。

  高盛的数据显示,美国企业债券市场中庞大的投资级债券在8月发行了超过1170亿美元,而过去5年的同月平均水平为950亿美元。

  高盛的分析师认为这可能是最糟糕的情况,他说,相对于2019年底的水平,疫情对经济造成重大冲击期间,企业资产负债表仅“适度恶化”,这“令人惊讶”。

   

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 道指频道编辑张立东 | 金油汇 | 原创内容

编辑:张立东  发布时间:2020.08.22 05:00

据市场观察(MarketWatch)报道, 市场预期,由于大企业已经获得了廉价债务,同时经济活动因为新冠肺炎病例激增而有所下滑,8月份美国企业借贷应该放缓。然而,事实并非如此。

高盛(Goldman Sachs)的数据显示,美国(America)企业债券市场中庞大的投资级债券在8月发行了超过1170亿美元,而过去5年的同月平均水平为950亿美元。

这已经将今年的发行总量推至创纪录的1.48万亿美元,超过以往任何一年的总额,高盛分析师认为,发行量可能轻易超过其全年1.7万亿美元的预期。

高盛分析师在一份报告中表示:“到目前为止,这种比预期更大的供应已经得到了很好的吸收,利差只是适度的扩大。”

备受关注的ICE BofA美国企业收益率指数现在略低于2%,过去十年来大部分时间徘徊在4%附近,本月早些时候跌至纪录低点1.87%。

近期, 强生公司发行75亿美元债券用于收购MNTA公司,40年期债券的收益率约为2.5%,该公司拥有最高的AAA评级。

根据房地美的数据,30年期住房贷款利率在7月份曾创下3.02%的月度新低。

超低利率不仅限于合格的房主或投资级企业。在周五的报告中,尽管高盛的分析师指出,“最弱势的企业仍在不断被淘汰”,但低利率引发了规模较小的投机性公司或“垃圾级”公司的借款狂潮,该行的数据显示,截至8月底,投机级公司债券违约已达102亿美元。

而且,下图显示了美国公司的杠杆率也处于新高。

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高盛的分析师认为这可能是最糟糕的情况,他说,相对于2019年底的水平,新冠肺炎疫情(Covid-19)对经济造成重大冲击期间,企业资产负债表仅“适度恶化”,这“令人惊讶”。

例如,并非所有公司借入的债务最终都会损害其资产负债表,特别是3月以来,通过发行债券筹集的相当一部分债务被指定用于再融资或偿还现有债务。

一些投资者将最新的企业借贷热潮视为“双刃剑”,并希望当疫情危机消退时,企业将降低其杠杆水平。

高盛的数据显示,近几周来,越来越多的垃圾级公司发行债券,将今年的债券发行量推高至2780亿美元,超过了2015年至2019年的全年水平。

高盛分析师写道:“按这个速度,供应肯定会超过我们之前预测的全年3000亿美元,因此,我们将预期调整为3500亿美元。”道指频道 >>

 


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