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标普500指数本周5个交易日收盘均创新高,上涨真正的动力是什么?能够持续吗?


要点:

  标准普尔500指数从3月23日的低点上涨了60%,自6月30日以来上涨了13%,过去7天每天都在上涨。

  巨大且快速财政支出和无限的中央银行提供的流动性不仅缩短了经济衰退的时间,而且使股票和企业信贷的底线更高。

  投资者可能已经进入不太舒适的状态,因为标准的牛市特征也可以被视为过度鲁莽的行为。

   

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 道指频道编辑张立东 | 金油汇 | 原创内容

编辑:张立东  发布时间:2020.08.30 06:00

CNBC报道,现在来看,那些对股市充满热情并希望抓住机会的人是幸运的。标准普尔500指数从3月23日的低点上涨了60%,自6月30日以来上涨了13%,过去7天每天都在上涨。8月涨幅有望超过7%,将成为1984年以来最好的8月。

现在的问题是 - - 如果没有进行一些艰难的调整,趋势能够持续?

真正的动力

史无前例的经济急剧衰退之后,风险似乎已经消失了。巨大且快速财政支出和无限的美联储(Federal Reserve System, Fed)提供的流动性不仅缩短了经济衰退的时间,而且使股票和企业信贷的底线更高。

事实证明,公司利润比预期更强劲,这既是因为巨型公司占了标准普尔500指数利润的很大一部分,还因为人们没有看到大规模破产。

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Leuthold Group吉姆·保尔森表示,今年标准普尔500指数利润率的明显大大高于先前衰退的低点。

到目前为止,经济紧缩也使企业更容易获得充足的劳动力,和廉价的融资。

美联储已明确表示,将在可能的情况下维持多年的宽松货币政策,这很可能使经济和通货膨胀进一步扩张,以寻求充分就业。这使市场具有与2009年上一次扩张开始时类似的货币政策基础,并且紧缩的可能性更低,例如2013年或2015年首次加息的呼声很高,这使市场动荡不安。

所有这些都有助于解释这轮反弹,市场与经济的明显脱钩,以及新一轮财政刺激措施未出台的情况下股市仍然飙升。

太快了吗?

持续的上涨克服了8月份的季节性疲软趋势,并取得了巨大的进展,例如标准普尔在上周每天创下纪录,或一个月中有80%的交易日上涨,这是潜在上涨的迹象。这种类型的走势往往发生在强劲的牛市中,并且通常不会出现在牛市的尽头。

关于广度读数不稳定的说法很多,8月份,尽管该指数一直在上涨,但下跌的股票却超过上升的一半。然而,大多数股票总体上处于上升趋势,事实上,近几周来,这种力量正在向周期股逐步扩展。

话虽如此,交易者对某些指标仍然感到担忧。

标普500指数已超越200日均线。该指数的相对强度指数在周五被推升至80点,阻力很小。尽管这是强劲的牛市的特征,但这样的读数意味着,任何人都不会因涨势暂停或大幅回调而感到惊讶。

LPL Financial的赖安·德特里克指出,1986年和2000年的8月份,股指最近2次上涨超过5%,而在9月下跌了5%至8%。

看涨期权的投机性买盘,尤其是那些备受宠爱的大型科技股,买入狂热,将看跌/看涨比率推低至10年来的最低点,尽管这通常表示短期内过度看涨和自满。看涨期权的价格飙升使强势股票在上涨时更加动荡。

苹果(Apple)和特斯拉(Tesla)宣布分拆股票后,它们的股票大幅上涨,在几周内上涨了30%和60%,这意味着人们对一项非实质性的调整感到兴奋。

分析师们一直在努力提高股价目标,通常基于对增长率的积极假设。

抵消了这种积极性的部分仍然是资金流动的变化,以及华尔街策略师将标普500指数年终平均价格目标定在3200点左右,比上周五收盘价低了8%以上。

投资者可能已经进入不太舒适的状态,因为标准的牛市特征也可以被视为过度鲁莽的行为。道指频道 >>

 


主题:美国股市前景预测  美国股指行情走势分析  | 评论:Leuthold  LplFinancial  | 新闻源:CNBC


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