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多空如何看待:美国股市上周暴跌的原因?后市如何发展?


要点:

  上周,金融市场又出现了一波剧烈波动,打破了美国股市不断创新高的趋势,也引发了人们对股市走向的质疑。

  在标准普尔500指数,纳斯达克综合指数周三分别创新高,纳斯达克综合指数自2月份以来的首次突破29000点之后的48个小时内,股市发生了什么?

  放眼未来,投资者将转向美联储9月15日至16日的政策会议。

   

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 道指频道编辑张立东 | 金油汇 | 原创内容

编辑:张立东  发布时间:2020.09.07 02:00

据市场观察(MarketWatch)报道,上周,金融市场又出现了一波剧烈波动,打破了美国股市不断创新高的趋势,也引发了人们对股市走向的质疑。

也许最重要的问题是:在标准普尔500指数,纳斯达克综合指数周三分别创新高,纳斯达克综合指数自2月份以来的首次突破29000点之后的48个小时内,股市发生了什么?

多头的观点

从多头的角度来看,没有太大变化。

看涨的投资者认为,未来几年将有可能降低利率,美联储(Federal Reserve System, Fed)将进一步向金融体系的各个部分注入资金,以及政府可能采取的另一项财政刺激措施,以此来支撑市场并为未来打下基础。

乐观人士认为,股市在本周经历的低迷是其获得更大收益的道路上必经的颠簸。

SunTrust Advisory Services的首席市场策略师基思·勒纳表示:“自3月底反弹以来,只有两次超过5%的回调。而最近的牛市则在前9个月中往往会遭遇3-4次挫折。”

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还指出,自8月以来,标普500指数连续5个交易日上涨,这种情况自1950年以来仅发生过27次。他说,这是一个好兆头,因为它倾向于暗示未来还会有进一步的回报。

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因此,投资者可能将此回调视为自然的纠正阶段,该阶段从股票估值中消除了一些泡沫,因为这些估值远远超出了务实的投资者用来评估资产的指标。

Richard Bernstein Advisors的副首席投资官丹·铃木表示,科技股,特别是FANMAG - - 脸书(Facebook)、 苹果(Apple)、奈飞(Netflix)、微软(Microsoft)、 亚马逊(Amazon)、谷歌(Google) - - 由于价格快速上涨而使其估值上升,而其他市场细分市场的收益估计却因其价格而大打折扣,从而扭曲了部分市盈率指标。

他指出:“但是由于完全不同的原因,这两类股票的价格变得更加昂贵。FANMAG的市盈率上升是因为其'P'(价格)上涨得比'E'(收益)快,而其他标普500成分股的P/E也有所扩大,但原因是E下跌超过了P。”

自3月反弹以来,投资者对科技股保持着良好的胃口,包括视频会议公司ZOOM,人们相信它们会在新冠肺炎疫情(Covid-19)期间受益,并且在经济复苏过程中它们受益最大

周五的低点反弹也被认为对大盘具有建设性。Commonwealth Financial Network的投资组合管理负责人彼得·埃塞勒表示:“涨幅主要由金融因素主导,这是由于曲线的长端利率率略高,尤其是10年期国债的10个基点波动。”

10年期美国国债的收益率周五创下5月18日以来的最大单日涨幅。

随着股市的下跌,收益率像周五一样上涨,这是不寻常的,因为在不确定的时期,投资者通常转向人们认为的安全的国债,并推高国债价格,使收益率下降。这种情况被某些人解释为,至少固定收益投资者认为股票的回落是暂时的,而不是更显著且持续的下跌。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)的首席投资官马克·海夫勒表示:“我们认为最近的抛售是强劲上涨后的获利回吐。”

他写道:“标准普尔500指数经历了34年来最强劲的8月,上涨了7%,并且在9月的前两天又上涨了2.3%,达到了历史新高。美联储提供的流动性,有吸引力的股票风险溢价以及随着经济从封锁中重新开放而持续复苏结合,仍然为股票提供了良好的支持。”

空头的观点

从看跌的角度来看,前景似乎更加不确定。一些专家说,这种不确定性可能已经为大量动荡奠定了基础,即使这些动荡不会使股票价格暴跌。

AxiCorp的首席市场策略师斯蒂芬·英尼斯表示:“周四的抛售留下了很多伤痕。”

对于投资者来说,9月是一个臭名昭著的疲软月份,即使在选举年(2020 Election)中这种疲软有所缓解,但随着11月3日总统大选临近,10月对于华尔街来说可能也是一个艰难的时期。

Wolfe Research的首席投资策略师克里斯·森耶克表示,疫情可能在秋季和冬季再次爆发也压制了股市。

他说:“我们的感觉是,今年秋天,随着儿童和大学生返回学校和流感季节开始,美国(America)的感染率可能会再次出现上升趋势。”

Mott Capital Market的创始人迈克尔·克莱默将最近的市场波动描述为“疯狂”,并表示很难估计市场的未来,但他指出,与市场规模有关的交易量激增,抛售可能预示着股票上升趋势的变化。

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他指出,自4月3日以来,标准普尔500指数首次收盘跌破其上升趋势,“这通常不是我们想要看到的。这将表明势头可能正在改变。”

关于周五收盘时的跌幅大幅收窄,克莱默说:“收盘时的涨势令人印象深刻,但它可能像卖空者容易地跟随空头回补。”

股指暴跌的原因之一是两家近期拆股的超级权重股的股价下跌 - - 苹果和特斯拉(Tesla)

特斯拉是近几个月来表现最出色的股票之一,并且被某些人视为衡量整个市场情绪的指标。看跌的投资者指出,其最近的回落表明市场疲软。

最重要的是,特斯拉没有在周五晚些时候被宣布成为标准普尔500指数的新成分股,这可能会给其股价造成沉重打击。

前方的路

放眼未来,投资者将转向美联储9月15日至16日的政策会议。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周五下午在接受采访时说,8月份劳动力市场增加了140万个工作岗位,失业率从10.2%降至8.4%,这是经济发展的一个好兆头。

但他确实强调,进展将会缓慢,他说:“我们确实认为,从这里开始,事情会越来越难。”

人们怀疑政府能否推出新一轮纾困措施,这给美联储施加了一定的压力,要求美联储采取更多措施以减轻疫情造成的经济影响。

美联储的基调可能是股市是否能够继续取得进一步上涨的最重要的保障。但从目前的情况来看,股票的替代品很少,长期政府债券的收益率约为1%或更低。道指频道 >>

 


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