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“纳斯达克鲸”的大手笔操作导致股市崩盘?部分市场专家并不这样看


要点:

  关于软银大举买入科技股看涨期权导致美国股市暴跌的报道引起了人们的关注,但并非所有人都这样看。

  埃弗特表示,有证据表明,诸如软银这样的机构所采取的策略对股市的影响很小。当日许多交易员购买了大量科技股的看涨期权,这才是真正的力量。

  Sundial Capital的数据显示,散户在一个月内花费了400亿美元买入看涨期权。

   

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编辑:张立东  发布时间:2020.09.09 12:00

据彭博社(Bloomberg)报道,关于软银大举买入科技股看涨期权导致美国股市暴跌的报道引起了人们的关注,但并非所有人都这样看。

对冲基金QVR Advisors的首席投资官本恩·埃弗特表示,有证据表明,诸如软银这样的机构所采取的策略对股市的影响很小。他引用衍生品交易部门的评论说,当日许多交易员购买了大量科技股的看涨期权,这才是真正的力量。

埃弗特的分析引发了一场辩论,这场辩论一直在股市中肆虐,讨论谁在推动期权交易激增,以及这对投资者意味着什么。上周末,金融时报(FT)报道称,软银在过去几个月中斥资40亿美元购买了科技股的股票衍生品。

几位分析师指出,在期权市场大型机构参与者占比仍然较小。Sundial Capital Research的数据显示,散户在一个月内花费了400亿美元买入看涨期权。

个人投资者一直在购买通常在两周内到期的看涨期权。合同的短期性质要求做市商进行套期保值,这反过来又抬高了股票价格。

 

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科技看涨期权的未平仓头寸飙升 _By Bloomberg

埃弗特说,相比之下,大型机构所青睐的交易并不一定要求做市商买卖标的股票来对冲自己的头寸。他说,机构倾向于使用诸如买入看涨期权价差和出售标的股票之类的策略 - - 一种从反弹中获利的策略,但同时也限制了风险。

他说:“这些交易本身并不代表有意义的购买压力,看涨期权差价交易确实导致了标准普尔500指数与波动率指数(VIX)同时上涨的奇怪现象。”

可以肯定的是,无法判断背后的买家到底是谁。La Financiere Constance的负责人卡姆比兹·卡泽米表示,这些大型机构交易的一部分很可能是场外交易,这使得很难衡量其全部市场影响。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的市场策略师艾米·西尔弗曼认为,大小交易者的期权活动可能都加剧了市场波动。

她表示:“无论是机构投资者还是散户投资者,购买者的规模庞大,对交易商来说都是一种‘伽马’的紧缩局面,加剧了行情的发展发展。”

*Gamma是期权市场术语,交易商经常试图通过买卖标的股票来抵消。

西尔弗曼说,随着散户投资者开设Robinhood帐户并开始疯狂的日内交易,看涨期权的数量在3月,4月和5月开始激增,这种上涨是针对“越来越小的合约规模”的,这是散户的典型交易行为。

她表示,大型机构介入科技股期权的迹象始于8月初,8月5日微软(Microsoft),谷歌(Google),脸书(Facebook)和Salesforce的期权交易激增,当时纳斯达克100指数已较3月份的低点上涨了约60%,这表明大型机构只是在跟随其他交易者。道指频道 >>

 


主题:美国股指行情走势分析  | 评论:RBC  | 新闻源:Bloomberg


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